BDMS โบรกฯคาดกำไร Q2/68 ต่ำสุดของปี ครึ่งปีหลังสดใส -มองมูลค่าหุ้นถูก

#BDMS #ทันหุ้น-บล.ฟินันเซีย ไซรัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS คาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท ลดลง 22% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 2% YoY ซึ่งคาดว่ากำไรไตรมาส 2/68 จะเป็นระดับต่ำสุดของปีนี้ สาเหตุที่กำไรลดลง จากคนไข้ชาวจีนและกัมพูชาที่บินเข้ามารับการรักษาลดลง จำนวนผู้ป่วยโรคไข้หวัดใหญ่ที่ลดลง ทำให้การเติบโตเดือน มิ.ย. ชะลอตัวเมื่อเทียบกับเดือน เม.ย. และ พ.ค. จึงคาดว่ารายได้คนไข้ต่างชาติในไตรมาส 2/68 ลดลง 16% QoQ ส่วนรายได้คนไข้ชาวไทยทรงตัว

โดยคาดว่ากำไรปกติในงวดครึ่งแรกปี 2568 จะอยู่ที่ 7.7 พันล้านบาท ลดลง 10% HoH แต่เพิ่มขึ้น 4% YoY หรือคิดเป็น 46% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ของฝ่ายวิจัย อย่างไรก็ตามประเมินว่าแนวโน้มกำไรปกติในครึ่งหลังปี 2568 จะสูงกว่าครึ่งปีแรก จากปัจจัยด้านฤดูกาล โดยรายได้คนไข้ชาวไทยจะฟื้นตัวในไตรมาส 3/68 ตามด้วยคนไข้ชาวต่างชาติที่ไม่รวมจีน

อย่างไรก็ตามฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรปกติงวดปี 2568-2570 ของ BDMS ลง 5-9% ตามการปรับลดสมมติฐานรายได้ 2-4% และการปรับสมมติฐานอื่น (เช่นค่าเสื่อมราคา และ EBITDA margin) เล็กน้อย แต่ก็มองว่ากำไรปกติในปี 2568-2570 ยังมีการเติบโตอย่างยั่งยืนและเร่งตัวขึ้น 4% 7% 9% ตามลำดับ จาก Revenue intensity และการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับลดราคาเป้าหมายหุ้น BDMS ลงเป็น 31.50 บาท จากเดิมอยู่ที่ 36.50 บาท ซึ่งมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันนับว่าถูกโดยซื้อขายที่ >-2.0 SD ขณะเดียวกันมีEBITDA margin ที่ยังยืนในระดับสูงและค่อย ๆ ปรับตัวขึ้นพร้อม ROE ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ หากพิจารณาการเติบโตของกำไรที่ชะลอตัวในปี 2559-2560ราคาหุ้นยังซื้อขายบน Multiples ที่สูงกว่าในปัจจุบัน แม้ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรปกติปี 2568-2570 จะสูงขึ้นจากช่วงเวลาดังกล่าวมากกว่าสองเท่า โดยมองบวกต่อ BDMS ตามแนวโน้มการเติบโตอย่างมั่นคงจากการขยายธุรกิจและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้