#TRUE #ทันหุ้น-บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE โดยได้ปรับลดคำแนะนำลงเป็น ถือ จากเดิมแนะนำซื้อ พร้อมกับปรับลดราคาเป้าหมายลงอยู่ที่ 11.90 บาท จากเดิมที่ 14.70 บาท หลังจากที่ได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักในปี 2568-2570 ลง 10-12% เพื่อสะท้อนถึง ARPU บริการมือถือและจำนวนผู้ใช้บริการที่ชะลอลง โดย ณ ราคาปัจจุบันเห็นว่า risk/reward ดูไม่น่าสนใจในการลงทุนกับการประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะเกิดขึ้น และเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว กำลังกลายเป็นปัจจัยฉุดรั้งผลประกอบการที่สำคัญมากขึ้น

ฝ่ายวิจัยเคจีไอฯ คาดว่า TRUE จะมีกำไรหลักงวดไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท ลดลง 3% จากไตรมาสก่อน QoQ ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส จากรายได้บริการมือถืออ่อนตัวลงหลังเหตุการณ์เครือข่ายล่มและรายได้ของโรมมิ่งกับ NT ลดลง แม้ว่า Fixed Broadband เติบโตอยู่และการประหยัดต้นทุนจะช่วยบรรเทาการลดลงได้ก็ตาม การที่  TRUE สูญเสียจำนวนผู้ใช้บริการและ ARPU ทรงตัว ทำให้เกิดความกังวลกับรายได้ที่จะเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยกลับมามองหุ้น TRUE แบบระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจาก คาดการตอบรับไม่บวกเหมือนเดิม แม้ว่ากำไรสุทธิของ TRUE อาจฟื้นตัวในไตรมาส 3/68  และทำจุดสูงสุดใหม่ในไตรมาส 4/68 จากปัจจัยฤดูกาลและรับรู้ผลดีจากจำนวนเสาสัญญาณลดลง (ลดลง 2.3 พันเสาใน 2-3Q68 เทียบกับ 2.6 พันเสาใน 1Q68) เชื่อว่าการตอบรับเชิงบวกจากตลาดจะมีไม่มากแล้ว ขณะที่การจะทำให้ได้ตาม guidance ปี 2568 อาจเป็นเรื่องที่ท้าทายขึ้น เพราะ ARPU น่าจะมีข้อจำกัดจากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่หดตัวและการท่องเที่ยวซบเซาในครึ่งหลังของปี 2568 

นอกจากนี้ ความกังวลต่อโมเมนตัมรายได้ของ TRUE มีมากขึ้น โดยเฉพาะหลังเหตุการณ์เครือข่ายล่มเมื่อวันที่ 22 พ.ค. 68 ซึ่งอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของลูกค้าและกระตุ้นให้ลูกค้ายกเลิกบริการมีสูงขึ้น ส่งผลให้การบริการโทรศัพท์มือถือมีโอกาสตามหลัง AIS ต่อไปอีก ในขณะเดียวกัน การเติบโตของ FBB ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของ TRUE ก็ชะลอตัวลงด้วยและยังถูกกดดันเพิ่มอีกจากการสูญเสียสิทธิ์ในการแพร่ภาพฟุตบอล Premier League ซึ่งอาจผลักดันให้ลูกค้าบางรายหันไปใช้บริการ AIS มากขึ้นซึ่งเสนอเนื้อหาแบบเหมารวมที่น่าสนใจกว่า 

และการมองบวกเกินไปในการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นหลักในการให้คำแนะนำซื้อของฝ่ายวิจัยเคจีไอก่อนหน้านี้ แต่ขณะนี้ เริ่มเห็นว่าเป็นไปได้ที่การประมูลคลื่นความถี่อาจล่าช้าออกไปอีกและการประหยัดต้นทุนได้ต่ำกว่าที่ตลาดคาด 

ราคาหุ้น TRUE เช้าวันนี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 10.80 บาท ลบ 0.20 บาท หรือ 1.82% มีมูลค่าการซื้อขาย 241.56 ล้านบาท 

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/