TRUE โบรกคาดไตรมาส 2/68 กำไรปกติ 4 พันลบ.

#true #ทันหุ้น – การซื้อขายหุ้นของบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE วันที่ 18 มิ.ย. ราคาอยู่ในช่วง 11.10-11.60 บาท ก่อนปิดครึ่งวันเช้าที่ 11.10 บาท ลดลง 0.60 บาท หรือลดลง 5.13% มูลค่าการซื้อขาย 1,081.17 ล้านบาท

โบรกเกอร์คาดการณ์ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/68 TRUE จะมีกำไรปกติราว 3-4 พันล้านบาท และกำไรสุทธิราว 2-3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากงวดไตรมาส 1/68 ที่รายงานกำไรสุทธิ 1,634 ล้านบาท และกำไรปกติราว 4.2 พันล้านบาท

บล.เอเซียพลัสคาดกำไรสุทธิ ไตรมาส 2/68 ดีขึ้นเพราะค่าใช้จ่ายพิเศษต่ำลง

คาด TRUE มีกำไรสุทธิ ไตรมาส 2/68 ที่ 2.3 พันล้านบาท (+38% QoQ และดีกว่า ไตรมาส 2/67 ที่ขาดทุนสุทธิ 1.9 พันล้านบาท) รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 2.0 พันล้านบาท จากค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์โครงข่ายที่ซ้ำซ้อนกับดีแทค ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยให้กำไรดีขึ้นทั้ง QoQ และ YoY

หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติอยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท ทรงตัว QoQ แม้คาดรายได้จะลดลงจากบริการมือถือ (ธุรกิจหลัก) ที่น้อยลง แต่คาดกำไรปกติยังทรงตัวเพราะชดเชยได้ด้วยค่าเสื่อมราคา รวมทั้งดอกเบี้ยจ่ายยังต่ำลง และหากเทียบ YoY งวดไตรมาส 2/68 กำไรปกติโต 77% YoY เพราะคุมค่าใช้จ่ายให้ลดลงได้มากกว่ารายได้ที่ต่ำลง

แนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/68 น่าจะโตได้ทั้ง QoQ และ YoY

โดยช่วงปลายไตรมาสจะมีแรงหนุนการขายอุปกรณ์มือถือจากการเปิดตัว "ไอโฟน 17" ขณะที่คาดว่า ค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์โครงข่ายที่ซ้ำซ้อนกับดีแทคน่าจะน้อยลงอีกหลังสิ้นโครงการในช่วงต้น ไตรมาส 3/68 ส่วน ไตรมาส 4/68 คาดผลเชิงบวกของฤดูกาลหนุนรายได้ ขณะที่ไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายโครงข่ายที่ซ้ำซ้อนอีก

กำไรปกติ ครึ่งปีแรก 2568 น่าจะมีสัดส่วนราว 51% ของคาดการณ์กำไรทั้งปีของฝ่ายวิจัยที่ 1.6 หมื่นล้านบาท

โดยคาดประมาณการของบล.เอเซียพลัสมี upside เล็กน้อย ทำให้บล.เอเซียพลัสคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ไว้ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (+69% YoY) คงราคาเป้าหมายปี 2568 (DCF) 15.20 บาท และคงคำแนะนำ "Outperform" เพราะระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไรสุทธิ ไตรมาส 2/68 ที่จะออกมาดีทั้ง QoQ และ YoY บวกกับแนวโน้มที่ขาขึ้นต่ออีกในครึ่งปีหลัง 2568

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 15.60 บาทต่อหุ้น คาดกำไรปกติ ไตรมาส 2/68 ที่ 4.0 พันล้านบาท (-6% QoQ, +88% YoY) รายได้ชะลอชั่วคราว แต่การลดต้นทุนเข้มข้นทำให้กำไรเติบโตเด่น YoY

หากกำไรออกมาตามคาด กำไรปกติ ครึ่งปีแรก 2568 จะคิดเป็น 44% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของบล.หยวนต้าที่ 1.88 หมื่นล้านบาท

ขณะที่แนวโน้ม ครึ่งปีหลัง 2568 กำไรยิ่งเร่งตัวขึ้นทำให้ประมาณการอาจมี Upside Risk

อย่างไรก็ดี เบื้องต้นก่อนการประมูลคลื่น บล.หยวนต้าคงประมาณการเชิงพื้นฐาน บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 15.60 บาทต่อหุ้น (Sum of the parts) เชิงกลยุทธ์

ความเสี่ยงสำคัญได้แก่ การปรับเพิ่ม ARPU ทำได้จำกัด ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ การประมูลคลื่นในราคาแพง

บล.อินโนเวสท์เอกซ์คาดเติบโตแข็งแกร่งใน ไตรมาส 2/68; เส้นทางที่สดใสรออยู่

แม้ว่าจะเกิดเหตุเครือข่ายขัดข้องที่ส่งผลกระทบต่อรายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ แต่บล.อินโนเวสท์เอกซ์คาดว่า TRUE จะรายงานกำไรปกติ ไตรมาส 2/68 ที่ 4.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 101.7% YoY แต่ลดลงเล็กน้อย 0.4% QoQ เนื่องจาก synergy ด้านต้นทุนจะช่วยชดเชยผลกระทบจากเหตุขัดข้องดังกล่าว

การเสียสิทธิถ่ายทอดสด TPL และปัญหาชายแดนกัมพูชาจะส่งผลกระทบต่อกำไรค่อนข้างจำกัด

บล.อินโนเวสท์เอกซ์ยังคงคาดว่าผลการประมูลคลื่นความถี่จะออกมาเป็นบวก และคาดว่าการประมูลจะเกิดขึ้นตามแผนในวันที่ 29 มิ.ย.

บล.อินโนเวสท์เอกซ์คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ TRUE โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 15 บาท (WACC 7.9% และการเติบโตระยะยาว 1.5%)

บล.อินโนเวสท์เอกซ์มองว่าราคาเป้าหมายมีแนวโน้มที่จะปรับเพิ่มขึ้นได้อีก 0.80 บาท/หุ้น จากการประหยัดต้นทุนได้หลังการประมูลคลื่นความถี่ โดยที่บล.อินโนเวสท์เอกซ์จะทบทวนสมมติฐานอีกครั้งหลังจากทราบผลการประมูล