#KTB #ทันหุ้น - แนวโน้ม 2Q/25F เบื้องต้นคาดว่ากำไรสุทธิจะชะลอตัวลงทั้ง QoQ และ YoY จากรายได้รวมที่ลดลงทั้ง NII ตาม NIM ที่ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และมาตรการคุณสู้ เราช่วย และ Non-NII ที่ลดลงในธุรกิจตลาดทุนและการรับรู้กำไรผ่าน FVTPL ลดลง ขณะที่คาดว่าจะมีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่เปราะบาง ที่ทำให้คุณภาพลูกหนี้อ่อนแอลง

เราประเมินกำไรสุทธิปี 25F เท่ากับ 4.4 หมื่นล้านบาท +0.3%YoY (กำไรสุทธิ 1Q/25 คิดเป็น 26.6%) แม้ว่าภาพการเติบโตของ PPOP ยังไม่เด่นชัด (+1.0%YoY) เนื่องจาก 1. แนวโน้ม NIM ที่ปรับตัวลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง และการปรับ Portfolio ที่เน้นกลุ่มสินเชื่อรัฐบาลซึ่งมี Yield ต่ำ 2. รายได้ค่าธรรมเนียมที่คาดว่าจะเติบโตในระดับ 1-2% จากฐานที่สูงของปีก่อน 3. ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานยังทรงตัวจากการพัฒนาด้าน Digital คิดเป็น C/I อยู่ที่ระดับ 43.2% แต่ทั้งนี้เราคาดว่าในแง่ของคุณภาพสินเชื่อจะดีขึ้นจากการปรับเพิ่มพอร์ตสินเชื่อความเสี่ยงต่ำ และสินเชื่อจำนำจดทะเบียน จึงคาดหวัง NPLs Ratio ที่ชะลอตัวลงเหลือ 2.9% และ Credit Cost ที่ทรงตัวที่ 1.2%

ข้อมูลจาก Analyst Meeting ล่าสุด KTB คาดเศรษฐกิจไทยปี 2025 โตเพียง 2.0% จากผลกระทบ US Tariff และการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก โดยยังคงมุมมองเชิงลบต่อการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนใน H2/2025 ขณะที่สินเชื่อยังโตได้จากธุรกิจขนาดใหญ่ แต่ NIM มีแนวโน้มลดลงจากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้นจาก Credit Cost ที่ปรับตัวขึ้นตามคุณภาพสินเชื่อและการหมดอานิสงส์จากมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ ด้านกลุ่มธุรกิจประกันและ AMC เช่น Krungthai AXA และ TFIRST มีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเน้นสินเชื่อ Low-Mid ที่บริหารต้นทุนดี ส่วนด้านนโยบายเงินปันผล KTB มีแผนเพิ่ม Dividend Payout Ratio จากระดับปัจจุบัน 49% เพื่อสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงในระยะยาวและยังคงเป้าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นไม่ต่ำกว่า 10% ต่อปี

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ราคาแกว่งตัวออกด้านข้าง ยืนเหนือแนวรับ EMA200 วันที่ 21.40 หากยืนได้มั่นคงมีโอกาสปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้านจุดสูงก่อนหน้าที่ 22.00 เป็นจุดพิจารณากลับตัวเป็นขาขึ้น แนวต้านถัดไปที่โซน Triple Top ที่ 22.50-22.90 ขณะที่ Slow Stoc ยังชี้ขึ้นเป็นสัญญาณบวก แนวรับ 21.30 / 21.00 ไม่ควรต่ำกว่าเพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง

คำแนะนำของ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 22.00 / 22.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 21.30 / 21.00 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

FACEBOOK :

ท้นหุ้น คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

ทันหุ้นออนไลน์ คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

YOUTUBE : Thunhoon คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok : Thunhoon คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/