เคาะ BDMS

#ทันหุ้น - งวด 1Q68 รายงานกำไรสุทธิ เท่ากับ 4,346 ล้านบาท (+6.7%YoY,+0.3%QoQ) คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 15.3% สูงขึ้นจากช่วง 1Q67 ที่ 15.1% โดยมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาล เท่ากับ 28,084 ล้านบาท (+5.5%YoY, +2.5%QoQ) แบ่งเป็นรายได้ผู้ป่วยชาวไทย เพิ่มขึ้น 4% และผู้ป่วยต่างชาติ เพิ่มขึ้น 11% คิดเป็นสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยไทยและต่างชาติอยู่ที่ 69% ต่อ 31% ทั้งนี้การเติบโตทีสูงยังมาจากโรงพยาบาลในจังหวัดท่องเที่ยวอย่าง เชียงใหม่ ภูเก็ต และพัทยา ด้านต้นทุนกิจการโรงพยาบาลอยู่ที่ระดับ 37.0% ลดลงเล็กน้อยจากช่วง 1Q67 ที่ 37.1% ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ระดับ 18.1% ทรงตัวจากช่วง 1Q67

แนวโน้ม 2Q68 รายได้ยังสามารถเติบโตได้ดี YoY แต่มีโอกาสชะลอลงเล็กน้อย QoQ โดยรายได้ช่วง เม.ย.-พ.ค. ยังเพิ่มขึ้นในโซนกรุงเทพและปริมณฑล ขณะที่โซนนอกกรุงเทพและปริมณฑลชะลอลง ในเดือน เม.ย. มองว่าเป็นการลดลงจากคนไข้ต่างประเทศตามโซนท่องเที่ยว หลังภาพลักษณ์และความเชื่อมั่นของการท่องเที่ยวลดลง แต่ทั้งนี้เริ่มเห็นการฟื้นตัวตั้งแต่ช่วงเดือน พ.ค. ประกอบกับสถานะการณ์ปริมาณฝนตก และโรคโควิดที่ระบาด คาดจะเข้ามาช่วยหนุนในส่วนของรายได้ ODP

ด้านผู้บริหารมองการเติบโตของรายได้ทั้งปีลดลงมาอยู่ที่ระดับ 2-3 เท่า ของ GDP หรือ 4-6% จากเดิม 7-8% โดยเป้ามีความ conservative มากขึ้น จากความระมัดระวังในส่วนของรายได้คนไทยที่ชะลอลงจากผลของภาวะเศรษฐกิจ ด้านคนไข้ต่างชาติมีความระมัดระวังมากขึ้นจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัว ขณะที่เรายังคงประมาณการณ์เดิมที่รายได้และกำไรสุทธิ เท่ากับ 115,304 ล้านบาท และ 17,037 ล้านบาท คิดเป็นการเติบโต 6.9% และ 6.6% ตามลำดับ จนกว่าจะมีพัฒนาการอื่น หรือหลังจากรายงานผลประกอบการ 1H68 ไปแล้ว ทั้งนี้ผลประกอบการ 1Q68 รายได้และกำไรสุทธิ คิดเป็น 24.4% และ 25.5% ของประมาณการณ์ทั้งปี

คงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเหมาะสม 32.00 บาท/หุ้น ด้วยวิธี DCF ที่ WACC 7.79%, beta ที่ 0.80 และ Terminal growth 3% เติบโตขึ้นจากการเพิ่มขึ้นทั้งจากคนไข้ไทยและต่างชาติ รวมถึงการเพิ่มจำนวนเตียงจดทะเบียนในพื้นที่ที่มีศักยภาพ

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ปรับตัวสร้างแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนคู่ 20.80 และมีแรงซื้อระหว่างวันวานนี้ขึ้นด้วยแท่งเทียนสีขาวยาว แนวต้านระหว่างวันSMAที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลงและจุดสูงแท่งเทียนคู่ 21.60 ผ่านยืนและมีVolumeเพิ่มสนับสนุนเป็นสัญญาณซื้อ แนวโน้มกลับตัวขึ้นรูปแบบV-Shapeขนาดใหญ่

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 21.60/22/22.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 20.80/20.40ไม่ควรต่ำกว่า