#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ส่องหุ้น บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM ราคาร่วง ~7.3% ภายในสัปดาห์จากความกังวลเรื่องสภาพคล่องของ Eutelsat หลัง Hanwha Systems ประกาศขายหุ้นทั้งหมด 5.4% ใน Eutelsat มูลค่า ~88.5 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนักลงทุนตีความว่าอาจสะท้อนปัญหาสภาพคล่องและกระทบรายได้ของ THCOM จาก Thaicom-10 ที่มี Eutelsat เป็นลูกค้ารายหลัก (~50% ของรายได้โครงการ)

แต่ในมุมมองของฝ่ายวิจัยเชื่อว่าสาเหตุที่ Hanwha ขายหุ้นเป็นผลจากการปรับยุทธศาสตร์มากกว่าความกังวลด้านสภาพคล่อง โดย Hanwha จะไม่ได้มีบทบาทบริหารหลังควบรวม Eutelsat-OneWeb และต้องการหันไปเน้นเทคโนโลยีดาวเทียมเชิงทหาร ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางกลุ่มธุรกิจป้องกันประเทศ โดย Bloomberg คาดว่าแม้ Eutelsat จะมีขาดทุนบ้าง แต่ EBITDA ยังเป็นบวก สะท้อนความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด และมีสินทรัพย์ค้ำประกันและความสามารถจัดหาเงินที่เพียงพอ

นอกจากนี้ รายได้ของ Thaicom-10 ที่ได้ ยังคิดเป็นสัดส่วนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ Eutelsat ทั้งบริษัท ทำให้ความเสี่ยงต่อ THCOM จำกัด และหากเกิดปัญหาจริง รัฐบาลฝรั่งเศสก็มีแนวโน้มจะเข้าแทรกแซง เนื่องจาก Eutelsat มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ด้านความมั่นคงและโครงสร้างพื้นฐาน

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าการร่วงของราคาหุ้นครั้งนี้เป็นเพียง panic ระยะสั้น ไม่ใช่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง จึงมองเป็นจังหวะในการ “ซื้อเก็งกำไร” ก่อนการประมูล USO phase 3 โดยยังคงมุมมองบวกระยะยาวต่อการเติบโตของ THCOM ผ่านดาวเทียม Thaicom-10 และการขยายธุรกิจในภูมิภาค

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/