เคาะ HMPRO

#ทันหุ้น - HMPRO รายงานกำไรสุทธิที่ 1.71 พันล้านบาท (-1.1%QoQ, -0.3%YoY) โดยรายได้ชะลอตัวลงจาก กำลังซื้อของผู้บริโภคที่ชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ วงเงินที่ใช้จ่ายในโครงการ E-Receiptลดลงจากปีก่อนที่ 5 หมื่นลาท เป็น 3 หมื่นบาท รวมถึงจำนวนวันทำการที่ลดลง นอกจากนี้ยังได้รับผลกระทบจากการเข้าสู่ฤดูร้อนล่าช้า ที่ทำให้ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้า และสินค้าที่เกี่ยวกับเครื่องทำความเย็น นอกจากนี้ยังไม่มีการเปิดสาขาใหม่ภายในงวด จึงทำให้มีสาขารวมทั้งสิ้น 136 สาขา

ด้านอัตรากำไรขั้นต้นยังทรงตัวที่ 26.2% จากการปรับ product mixed ที่เน้นกลุ่ม high margin อย่าง private brandส่วนค่าใช้จ่ายยังควบคุมได้ดี แต่คิดเป็น C/I ที่ 19.4% ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน แม้จำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น YoY แต่ได้แรงหนุนจากการปรับไปเปิดสาขาแบบ Hybrid มากขึ้น ค่าไฟฟ้า และการบำรุงรักษาที่ลดลง

ผู้บริหารตั้งเป้ายอดขายปีนี้ขยายตัว 5-7% และ SSSG ขยายตัวที่ 2-3% จาก 1.การขยายสาขา 12 สาขา (7 ใน 12 สาขาเป็นแบบ hybride) แบ่งเป็น HomePro 7 สาขา และ MegaHome 5 สาขา 2. ในกลยุทธ์การขยายฐานลูกค้าบ้านเก่า นอกจากนี้ ผู้บริหารยัง update SSSG ของ HomePro ในครึ่งแรกของเดือนเมษายนจะชะลอลงจากสภาพอากาศและภาวะผู้บริโภค โดยลดลงประมาณ 8–9% ขณะที่ Mega Home ลดลง 3% และสาขาในมาเลเซียลดลง 15–19% แต่ผลกระทบจากมาเลเซียยังอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากมีสัดส่วนเพียง 2% ของรายได้รวม

Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิที่ 6.76 พันล้านบาท 4.5%YoY และะมีราคาเป้าหมายที่ 10.23 บาท โดยประเมินโมเมนตัมของ Earningsจะกลับมาโดดเด่นในช่วง 4Q25 (3Q เป็นช่วง low season)ส่วนใน 2Q25 คาดว่าจะยังทรงตัวทั้งยอดขายและ GPM แม้จะมีแรงหนุนจาก demand ในการซ่อมแซมที่อยู่อาศัย หลังเกิดเหตุแผ่นดินไหวในช่วงปลายไตรมาส (ลูกค้ารอเงินเคลมจากบริษัทประกัน) ส่วนในเชิง Sentiment ยังมีปัจจัยหนุนนราคาหุ้นระยะสั้นอย่างโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 7 พันล้านบาท ไม่เกิน 800 ล้านหุ้น ซึ่งล่าสุดซื้อสะสมไปแล้ว 8.5 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 70ล้านบาท (ราคาเฉลี่ย 8.24 บาท)

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ปรับทดสอบยืนกรอบแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนได้มั่นคง แนวโน้มจบรูปแบบV-Shapeขาลง ระยะสั้นแท่งเทียนสีขาวยาวผ่านยืนSMA13วันได้มั่นคงแนวโน้มกลับขึ้นรูปแบบMorning Starทดสอบแนวต้านตามลำดับ โดยแนวต้านเป้าหมายจุดสูงแท่งเทียนคู่รอบก่อนหน้า 9.20

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 8.70/9.20

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 8.10-8.00 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา