CPALL โบรกคาดกำไร Q1/68 โต บล.หยวนต้าให้เป้า 65 บ.

#CPALL #ทันหุ้น-การซื้อขายหุ้นของ บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL วันที่ 9 เม.ย.68 ราคาเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 47.75-50.50 ก่อนจะลงมาปิดที่ 50.25 เพิ่มขี้น 2.50 บาท หรือเพิ่มขี้น 5.24%มูลค่าการซื้อขาย 1,851 ล้านบาท

บล.หยวนต้า คาดกำไรปกติ ไตรมาสที่ 1/68 ที่ 6.5 พันลบ. ลดลง 6% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่คาดเติบโต 8% YoY หนุนจาก 1) SSSG ที่เติบโตในทุกธุรกิจ และ 2) GPM ของธุรกิจ CVS ขยายตัว 40bps YoY จาก Product mix ยอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แนวโน้ม ไตรมาสที่ 2/68 คาดกำไรปกติทรงตัว QoQ แต่ยังเติบโต YoY ได้ต่อเนื่อง แรงหนุนจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น จำนวนสาขาใหม่ และ GPM ที่ดีขึ้น (+5% YoY) และ 2.9 หมื่นลบ. (+7% YoY) ตามลำดับ สาเหตุหลักจากการปรับลดสมมติฐาน SSSG ในทุกธุรกิจลงปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 65.00 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำ"ซื้อ" ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 2568 ที่ 16 เท่า ใกล้เคียง -25D ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และ 10 ปี สะท้อน Downside ที่จำกัด

บล.กรุงศรี คาดว่ากำไรหลักจะอยู่ที่ 7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% yoy และทรงตัว qoq กำไรดีนั้นขับเคลื่อนโดยการเติบโตของรายได้จาก CVS (7% yoy) ในขณะที่รายได้ของ CPAXT (บริษัทย่อย 60%) เติบโตได้เพียง 2% yoy ทำให้รายได้รวมเติบโตประมาณ 5% yoy อัตรากำไรขั้นต้นอาจเพิ่มขึ้น 0.6ppt (เป็น 22.8%) เนื่องจาก SSSG ที่แข็งแกร่งที่ 3% ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายที่ดีในกลุ่มอาหารพร้อมรับประทานที่มีกำไรมากกว่า เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 80 บาท และประมาณการทั้งหมด CPALL เป็นหุ้นเด่นสำหรับกลุ่มค้าปลีก เนื่องจากมีรายได้ที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดจากความเป็นผู้นำที่โดดเด่นในธุรกิจ CVS ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2568F ที่ไม่แพงมากที่ 14.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -2SD ผลประกอบการ ไตรมาสที่ 1/68 จะประกาศในวันที่ 13 พฤษภาคม 2568

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ประเมินกำไรปกติ ไตรมาสที่ 1/68 ของ CPALL ได้ที่ 6.7 พันลบ. +12% YoY จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นที่ธุรกิจ CVS และ CPAXT แต่ -3% QoQ เนื่องจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงของ CPAXT จะไปหักล้างผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจ CVS เราปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ ของ CPALL ลดลง 2% เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไรของ CPAXT ลดลงจากการปรับสมมติฐาน SSSG ลดลง และใช้สมมติฐานที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับ synergy เราคาดว่ากำไร ไตรมาสที่ 2/68 ของ CPALL จะเติบโต YoY โดยได้แรงหนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้นทั้งจากธุรกิจ CVS และ CPAXT ด้วย synergy ที่มากขึ้นจาก CPAXT หลังจากควบรวมกิจการ และเพิ่มขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ปัจจุบันหุ้น CPALL ซื้อขายที่ PE 2568 ระดับ 15 เท่า (ต่ำสุดในกลุ่ม) ในขณะที่คาดว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 15% YoY (เติบโตดีที่สุดในกลุ่ม) เราคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ CPALL โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7%, การเติบโตระยะยาว 2%) ใหม่เป็น 67 บาท (จาก 70 บาท)