เคาะ CPALL

#ทันหุ้น - CPALL รายงานกำไรสุทธิ 7.2 พันล้านบาทใน 4Q24 (+31% YoY, +29%QoQ) ได้แรงหนุนจากการเติบโตของธุรกิจ CVS, ธุรกิจค้าส่ง และค้าปลีก แม้ว่าต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดเล็กน้อยเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายรวม CPAXT 268 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม รายได้รวมเติบโต 7% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายสาขาเดิม (+4.2%) และการขยายสาขา (+5%YoY) โดยในปีที่ผ่านมา CPALL เปิดสาขาใหม่ 182 แห่งในไทย และขยายธุรกิจในกัมพูชาและลาว รวมถึงการเปิดศูนย์กระจายสินค้าสำหรับแม็คโครเพิ่มขึ้น

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจ CVS ปรับตัวเพิ่มขึ้น 70bps เป็น 27.6% จากการเติบโตของกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค ขณะที่ต้นทุน SG&A ต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 40bps ตามการขยายสาขาและค่าจ้างแรงงาน อย่างไรก็ตาม CPALL ยังคงบริหารต้นทุนได้ดี และคาดว่าการเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการในปี 25

แนวโน้ม 1Q25คาดได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคของภาครัฐฯ ทั้ง Easy e-Receipt และ Digital wallet ขณะที่ปัจจุบันเทรดเพียง PE 16 เท่า เข้าสู่ระดับที่น่าสนใจ ขณะที่ราคาที่ปรับตัวลงมาก่อนหน้านี้ราว 10%YTD ขานรับปัจจัยบวกจากที่ไม่สนใจเข้าร่วมลงทุน Seven & i

ทั้งนี้ Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26F เท่ากับ 2.8 หมื่นล้านบาท +10.6%YoY และ 3.16 หมื่นล้านบาท +12.6%YoY มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 74.82 บาท

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นปรับตัวลงสร้างแนวรับหลักDouble Bottom 49.25(จบรูปแบบขาลง) และกลับตัวขึ้นด้วยแท่งเทียนสัญญาณบวก SMA5วันตัด13วันขึ้นมาทำหน้าที่เส้นแนวรับขาขึ้นที่ 50.25 แนวโน้มแกว่งตัวขึ้นตามกัน แนวต้านจุดทดสอบจุดสูงแท่งเทียนคู่ 52 ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณชี้นำผ่านยืน

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 52.00/54.00

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 50.25/49.25 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา