#CPALL #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.บัวหลวง

การปรับตัวที่เหนือชั้น ช่วยหนุนการเติบโตของกำไร

งาน Thai Corporate Day ของบล.บัวหลวงซึ่งจะจัดขึ้นในวันที่ 16 ม.ค. (เวลา 9:30-10:20 น.) จะส่องสปอตไลต์ไปยัง CPALL แม้ว่าพฤติกรรมผู้บริโภคจะเปลี่ยนแปลงไปและมีการแข่งขันที่รุนแรง แต่บริษัทก็พร้อมที่จะสร้างอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม และการเติบโตของกำไรหลักในปี 2567-68 ได้อย่างน่าประทับใจ มาร่วมเข้าฟังเพื่อค้นหาสาเหตุที่ทำให้ CPALL ยังคงสามารถทำผลงานได้ดีกว่าในตลาด

คาดอัตราการเติบโตยอดขายสาขาเดิมไตรมาส 4/67 เร็วที่สุดในกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำ

จากการศึกษาของเรา พบว่า 7-ELEVEN จะมีอัตราการเติบโตยอดขายสาขาเดิมน่าประทับใจที่ 3-4% ในไตรมาส 4/67 ซึ่งถือเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดในกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำ โดยเราคาดว่าได้แรงหนุนจากการขายสินค้าประเภทอาหารพร้อมรับประทาน (RTE), ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล และผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและความงาม ยอดขายเฉลี่ยต่อวันคาดอยู่ที่ 83,600 บาท/สาขา ซึ่งสูงกว่ายอดขาย/สาขาในไตรมาส 4/62 (ก่อนยุค COVID) ที่ 82,928 บาท โดยมีขนาดการซื้อเฉลี่ยที่สูงขึ้น มาร่วมรับฟังกลยุทธ์ของ CPALL ในการรักษาการเติบโตของยอดขายในอนาคตที่งาน TCD ของเรา

อัตรากำไรดีขึ้นจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์และการควบคุมต้นทุน

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 อัตรากำไรของ CPALL เพิ่มขึ้นเป็น 5.1% จาก 4.5% ในช่วง 9เดือนแรกของปี 2566 โดยได้แรงหนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรของ 7-ELEVEN ที่เพิ่มขึ้น 100bps YoY การเติบโตของอัตรากำไรนี้เกิดจากสัดส่วนของสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงในผลิตภัณฑ์ของ 7-ELEVEN, การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และต้นทุนไฟฟ้าต่อหน่วยที่ลดลงสำหรับไตรมาส 4/67เราคาดว่าจะไม่มีการประหยัดต้นทุนเพิ่มเติมจากการใช้ไฟฟ้า เนื่องจากต้นทุนต่อหน่วยอยู่ที่ 4.18 บาท/กิโลวัตต์-ชั่วโมง เพิ่มขึ้นจาก 3.99 บาท/กิโลวัตต์-ชั่วโมง ในไตรมาส 4/66 อย่างไรก็ตาม หากรัฐบาลลดอัตราค่าไฟฟ้าจาก 4.15บาท/กิโลวัตต์-ชั่วโมง ในปัจจุบัน เหลือ 3.70 บาท/กิโลวัตต์-ชั่วโมง (ตามที่ผู้นำบางท่านได้ให้สัญญา) จะช่วยเสริมความสามารถในการทำกำไรของ CPALL ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 การวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่า การลดต้นทุนไฟฟ้าต่อหน่วยลง 10% จะเพิ่มกำไรสุทธิรายปีของบริษัทได้ถึง 6%

เจาะลึกข้อมูลพิเศษในงาน Thai Corporate Day

ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคและการแข่งขันที่รุนแรง เราคาดว่ากำไรหลักปี 2568 จะเติบโต 10% YoY หลังจากที่เติบโต 35% YoY ในปี 2567 เราประมาณการกำไรในปี 2568จากการเติบโตของยอดขายที่ 6% YoY และการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรที่ 10bps YoY มาร่วมรับฟังงาน Thai Corporate Day ของเราในวันที่ 16 ม.ค. เพื่อรับฟังเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนของ CPALL ในการรักษาการเติบโตของกำไรในปีหน้า ตลอดจนวิธีที่บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการแจกเงินโครงการเงิน 10,000 บาท เฟส3 ของบริษัท (ซึ่งอาจจะแจกผ่านแอปพลิเคชันดิจิทัล)