BCP บล.บัวหลวงมองเป็นกลาง แนวโน้ม Q4 ไม่น่าตื่นเต้น

#BCP #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์ โดย บล.บัวหลวง

บล.บัวหลวงระบุว่าจากการเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อช่วงบ่ายที่ผ่านมา(วันที่ 11 พ.ย.) ของหุ้น BCP บล.บัวหลวงมีมุมมองเป็นกลางต่อแนวโน้มไตรมาส 4/67 ของบริษัท

แนวโน้มไตรมาส 4/67 สำหรับธุรกิจโรงกลั่น อัตราการใช้กำลังการกลั่นของโรงกลั่นโดยรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4% QoQ นอกจากนี้ค่าการกลั่นมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น QoQ หนุนโดยอุปสงค์ตามฤดูกาล

สำหรับธุรกิจการตลาด ปริมาณขายในไตรมาส 4/67 คาดว่าจะเติบโต 6% QoQ (ช่วงไฮซีชั่น) และจะหนุนให้ปริมาณขาย B100 และเอทานอล (ธุรกิจเชื้อเพลิงชีวภาพ) จะเพิ่มขึ้น 15% QoQ (ช่วงไฮซีซั่นและปริมาณวัตถุดิบเพิ่มขึ้น)

สำหรับธุรกิจไฟฟ้าผลการดำเนินงานมีแนวโน้มอ่อนตัวลง QoQ ในไตรมาส 4/67 (ช่วงโลว์ซีชั่นของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐลดลง (ช่วงโลว์ซีชั่นและมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน)

ในขณะที่ธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ ราคาขายก๊าซมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/67 จากอุปสงค์ในช่วงฤดูหนาว ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มอ่อนตัวลง

ในส่วนของ synergy benefit จากการซื้อ ESSO ในช่วง 9 เดือน 2567 รับรู้ไปแล้วประมาณ 4.4 พันล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นรายการ recurring ทั้งจากการเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานโรงกลั่น, การจัดซื้อน้ำมันดิบ, การขยายธุรกิจการตลาด, และการลดต้นทุนในส่วนของ back office ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเดิมที่ 2.5 พันล้านบาทสำหรับปี 2567 บริษัทจึงปรับเพิ่มเป้าหมายเป็น 5 พันล้านบาทสำหรับปีนี้ และ 5.5พันล้านบาทสำหรับปี 2568 (จากเดิมที่ 3พันล้านบาท)

จากแนวโน้มไตรมาส 4/67 ของ BCP ที่ไม่น่าตื่นเต้นมากนัก ดังนั้นเราจึงไม่เห็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น ในเชิงกลยุทธ์ หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นตามค่าการกลั่นที่สูงขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลในไตรมาส 4/67 เราขอแนะนำ ขาย