เคาะ BBL

#ทันหุ้น - BBL รายงานกำไรสุทธิที่ 1.18หมื่นล้านบาท (+12.2%QoQ, +4.5%YoY) มากกว่าที่เราคาด 14%จากรายได้ดอกเบี้ยและรายได้ค่าธรรมเนียมที่มากกว่าคาด ตามการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจและกิจการต่างประเทศ ส่งผลให้สินเชื่อรวม +1.8%YTD ด้าน NIM อ่อนตัวเล็กน้อยที่ 3.0% (-3 bps QoQ, +13 bps YoY) ขณะที่ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานทรงตัว แต่ขณะที่ค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นตามคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง มี NPLs Ratio เพิ่มขึ้น QoQ เป็น 3.2% สูงกว่าเป้าหมายที่จะไม่เกิน 3.0%ส่งผลต่อ NPLs Coverage ลดลงเหลือ 282.5%แต่ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง รองรับความไม่แน่นอนในอนาคตได้พอสมควร ส่วนกำไรสุทธิงวด 6M/24 เท่ากับ 2.23หมื่นล้านบาท +4.2%YoY คิดเป็น 51.5%ของประมาณการทั้งปีของเรา

ทั้งนี้เราปรับลด C/I ลดลงจากเดิมที่ 48.4%สู่ระดับ 48.0%เพื่อสะท้อนภาพการควบคุมค่าใข้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ แต่เพิ่มการตั้งสำรองขึ้นให้ทรงตัวจากปีก่อนที่ 3.39หมื่นล้านบาท คิดเป็น Credit Cost ที่ 122 bps จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของการส่งออกและภาคการผลิตจากอุปสงค์โลกที่ฟื้นตัวช้า และการค้าโลกที่อาจเปลี่ยนไปหลังมีการเลือกตั้งปธน.สหรัฐ ในปลายปีนี้

ส่วนแนวโน้ม 2H/24F ทรงตัว HoH คาดหวังการขยายตัวของสินเชื่อธุรกิจที่ล้อไปกับการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐปี 67-68 (คาดเริ่มเบิกจ่ายช่วงปลายปี 67) และโอกาสที่ กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี จำกัด Downside Risk ของ NIM ส่วนรายได้ตลาดทุนมีแนวโน้มฟื้นตัวจากการปรับปรุงเกณฑ์กองทุน TESG และกองทุนวายภักษ์ เราแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ที่ราคาเป้าหมาย 164.75 บาท ทั้งนี้เราประเมินว่า BBL จะจ่ายปันผลระหว่างกาลในอัตราหุ้นละ 2.00 บาท คิดเป็น Div.yield ที่ 1.5% คาดขึ้น XD และจ่ายปันผล ช่วงก.ย.

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นรอบการปรับตัวลงมีโอกาสจบรูปแบบ V-Shape กลับหัว โดยแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนคู่ 131.50 และแนวรับจิตวิทยา 130-129 (Double Bottom เดิม) ไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่าเป็นจุดพิจารณาจบรูปแบบ แนวต้าน SMA 5 วัน และSMA 13 วันบริเวณ 134-134.50 ผ่านยืนและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสาญญาณซื้อ แนวต้านหลักจุดสูงก่อนหน้า

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 134-134.50/136.50/138.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 131.50/130-129 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา