เคาะ AOT

#AOT#ทันหุ้น-ในช่วง 8 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2568 (ต.ค. 67–พ.ค.68) AOT มีผู้โดยสารใช้บริการท่าอากาศยานทั้ง 6 แห่งรวม 88.53 ล้านคน (+9.2% YoY) และเที่ยวบินรวม 544,590 เที่ยวบิน (+10.9% YoY) โดยมีแผนคาดการณ์ว่าในปีงบประมาณ 2569 ผู้โดยสารจะเพิ่มเป็น 130 ล้านคน และเที่ยวบินรวมกว่า 859,000 เที่ยวบิน พร้อมเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน เช่น การก่อสร้างและปรับปรุงอาคารผู้โดยสารในสุวรรณภูมิ ดอนเมือง เชียงใหม่ ภูเก็ต และแม่ฟ้าหลวง เพื่อรองรับการเติบโตของผู้โดยสารในอนาคต รวมถึงการปรับปรุงสิ่งอำนวยความสะดวก เช่น พื้นที่ Co-working, Gaming zone, ห้องน้ำ และระบบบริการอัจฉริยะ เพื่อยกระดับประสบการณ์ของผู้โดยสาร

นอกจากนี้ AOT ยังมุ่งสร้างรายได้ที่ไม่เกี่ยวกับกิจการการบิน (Non-Aeronautical Revenue) โดยเปิดให้เอกชนเสนอแนวคิดพัฒนาโครงการบนพื้นที่รอบสนามบินทั้ง 6 แห่ง ล่าสุดมีผู้สนใจ 28 โครงการ เช่น โรงแรม MRO Logistics Hub สถานีชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า ฯลฯ

สำหรับประเด็นกรณีของ King Power ทาง AOT ชี้แจงว่าไม่ได้เลื่อนชำระ ค่าตอบแทนทั้งก้อน แต่เป็นเพียงส่วนต่างระหว่าง Minimum Guarantee กับ Revenue Sharing (23%) โดยขยายเวลาชำระ 6–8 เดือน และมีการคิดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการจากผลกระทบเศรษฐกิจและโควิด-19อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นได้ปรับตัวลงมากว่า 46.6%YTD คาดว่าสะท้อนปัจจัยลบดังกล่าว โดยเฉพาะโอกาสที่หนี้ค้าชำระจะเพิ่มสูงขึ้น ที่จะกระทบต่อผลการดำเนินงานไปพอสมควรแล้ว อย่างไรก็ดีตลาดประเมินว่า AOT จะยังไม่ยกเลิกสัญญา แม้จะมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของบริษัทคู่ค้าบ้าง

แนวโน้ม 3Q/25F (เม.ย.-มิ.ย. 25) คาดชะลอตัวลง QoQตามปัจจัยฤดูกาลที่จำนวนผู้โดยสาร และปริมาณเที่ยวบินลดลง และ YoYจากสถานการณ์แผ่นดินไหว และจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ชะลอตัว (-33%QoQ, -45%YoY) ส่วนรายได้ที่ไม่เกี่ยวกับการบินลดลงจากการเรียกคืนพื้นที่บริการบางส่วนในสนามบิน รวมถึงการยกเลิกดิวตี้ฟรีจากคิงเพาเวอร์ ส่วนภาพทั้งปี IAA Consensus ประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 1.8 หมื่นล้านบาท -6%YoY และมีราคาเป้าหมายในกรอบ 20-39 บาท (ค่าเฉลี่ย 29.89 บาท)

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นสร้างฐานแนวรับสำคัญ Double Bottom พร้อมทั้งมีแรงซื้อขึ้นผ่านยืน SMA5วันที่ตัด13วันขึ้นมา(Golden Cross)และทำหน้าที่เส้นแนวรับขาขึ้นหลัก ด้วยแท่งเทียนสีขาวยาว สัญญาณซื้อแท่งเทียน ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นสัญญาณชี้นำขาขึ้นทดสอบแนวต้านตามลำดับ

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 33/34.50-35

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 32-31.50/30 ไม่ควรต่ำกว่า