TISCO โบรกคาดการณ์กำไรไตรมาส 2/68

#tisco #ทันหุ้น – การซื้อขายหุ้นของ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO วันที่ 13 มิ.ย. ราคาหุ้นเคลื่อนไหวในช่วง 97.50-98.00 บาท ณ เวลา 14.49 น. ราคาหุ้นอยู่ที่ 97.50 บาท ลดลง 0.50 บาท หรือลดลง 0.51% โบรกเกอร์คาดการณ์ว่า TISCO จะประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 2/68 ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม โดยกำไรจะลดลงทั้งเทียบกับไตรมาสก่อน และงวดเดียวกันของปีก่อน

บล.พาย คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 2/68 อ่อนแอต่อเนื่อง บล.พายคงคำแนะนำ "ถือ" เพื่อรับเงินปันผล คาดผลตอบแทนเงินปันผลสูง 7.5% ในปี 2568 ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 100 บาทเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และภาวะตลาดทุนที่ผันผวนจากนโยบายการปรับขึ้นภาษีของสหรัฐ บล.พายคาดว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/68 ยังมีแนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่อง โดยคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 2/68 อ่อนแอที่ 1.54 พันล้านบาท (-12.2% YoY, -6.6% QoQ) นอกจากนี้ มองว่าความสามารถการทำกำไรในปี 2568-26 มีแนวโน้มอ่อนแอกว่าคาด โดยเฉพาะหากไทยไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพียงพอเพื่อลดผลกระทบจากนโยบายการปรับขึ้นภาษีของสหรัฐ ในเบื้องต้น บล.พายคาดกำไรสุทธิในปี 2568 จะปรับลดลง 5.5% YoY กดดันจากสำรองหนี้ฯ ปรับเพิ่มขึ้นเป็นหลัก

บล.เอเซียพลัส ระบุว่าเข้าสู่ช่วงประกาศงบการเงินกลุ่มธนาคารงวดไตรมาส 2/68 เริ่มด้วย TISCO วันที่ 15 ก.ค. 68 (และ ธ.พ. ที่เหลือไม่เกิน 21 ก.ค.) โดยฝ่ายวิจัยคาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท (-2.5%QoQ และ -8.6% YoY) จาก Credit cost สูงขึ้น ตามการตั้งสำรองกลับสู่ระดับปกติ หลังช่วงปีที่ผ่านมาตั้งต่ำ และการตั้งสำรองเพื่อรองรับความเสี่ยงข้างหน้า NPL/Loan คาดทรงตัว QoQ ที่ 2.4% ในเชิงมูลหนี้ NPL ประเมินขยับขึ้น 2% QoQ จากกลุ่มจำนำทะเบียน แต่ทิศทางฐานสินเชื่อขยายตัว ช่วยประคองสัดส่วน NPL

หากกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิครึ่งปีแรก 2568 อยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท (-7% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 47% ของประมาณการกำไรฯ เดิม (50% ของ BB Consensus)

ภายใต้ทิศทางกำไรครึ่งปีหลัง 2568 น่าจะยืนบริเวณ 1.55 - 1.6 พันล้านบาทต่อไตรมาส(ค่าเฉลี่ยครึ่งปีหลัง 2567 ราว 1.7 พันล้านบาทต่อไตรมาส) ทำให้กำไรเดิมอาจสูงเกินไป จึงปรับลดกำไรสุทธิปี 2568 - 69 เฉลี่ย 5.8% จากสินเชื่อและค่าธรรมเนียมกลุ่มตลาดทุนพื้นพื้นช้ากว่าคาด ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 6.5 พันล้านบาท (-5.8% YoY)

แม้คงคาดเงินปันผลต่อหุ้นที่ 7.75 บาท (Dividend payout ratio 96%) แต่ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค หากมีเหตุให้ปรับลดกำไรลงอีก อาจส่งผลให้เงินปันผลต่อหุ้นต่ำกว่าสมมติฐานได้

มูลค่าเหมาะสมใหม่ที่ 100 บาท ราคาหุ้นเหลือ upside เพียง 2% และ PER ที่ 12 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ทำให้มองว่าการขึ้นของราคาหุ้นจำกัด ลดคำแนะนำเป็น Neutral

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ของ TISCO ลดลง -10.6% YoY และ -4.6% QoQ เป็น 1.6 พันล้านบาทจากรายได้รวมลดลง, NIM แคบลง และ Credit cost สูงขึ้น แต่คาดว่าธนาคารจะควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้ดี จากการชะลอเปิดสาขา "สมหวัง"

ปี 2568 เป็นอีกปีที่ท้าทายสำหรับธนาคาร โดยคาดว่ารายได้ปีนี้จะอ่อนลง (รายได้ดอกเบี้ยลดลงเพราะ NIM แคบลง ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมยังไม่แน่นอนจากสภาวะเศรษฐกิจและตลาดทุนที่ซบเซา) ขณะที่ Credit cost ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้กำไรสุทธิมีแนวโน้มจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน

ยังคงจ่ายปันผลสูงได้ต่อในปีนี้ โดยคาดการณ์ Dividend yield ไว้ที่ 7.9% ต่อปี (จ่ายปีละ 2 ครั้ง) แนะนำถือเพื่อรับปันผลสูง ให้ราคาพื้นฐาน 108 บาท อิงกับ P/BV ที่ 2.0 เท่า (Mean+1SD)