เคาะไปคุยไป : เคาะ WHA

#WHA #ทันหุ้น -แนวโน้ม 1Q/25 คาดว่ากำไรสุทธิ จะขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY จากยอดโอนที่ดินในนิคม 850 ไร่ (+12%QoQ, +35%YoY) คิดเป็น 36% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 2,350 ไร่ (-8%YoY) จากการขายที่ดินล็อตใหญ่ราว 450 ไร่ในไทยจากธุรกิจ Data Center ส่วนพอร์ตลูกค้ายังคงเป็นกลุ่มยานยนต์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และ Data Center ส่วนด้านสัญชาติลูกค้ามาจากจีนสูงสุดที่ 71% ส่วน Backlog ของ WHA ณ สิ้นไตรมาสยังคงอยู่ในระดับ 1,500 ไร่ และคาดว่าจะทยอยโอนได้ภายในปีนี้

ด้านรายได้คาดว่าจะยังคงขยายตัวตามการปรับเพิ่มราคาขายเฉลี่ย ขณะที่แนวโน้ม GPM ของธุรกิจนิคม ยังทรงตัวในระดับสูงที่ 60% ส่วน GPM เฉลี่ยรวมอยู่ที่ 56% จากธุรกิจสาธารณูปโภค ที่ยอดขายน้ำชะลอตัวลง QoQ และธุรกิจ Moblix ที่ยังอ่อนตัว

ด้าน Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปีนี้ที่ 4.78 พันล้านบาท +7.2%YoY และมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 4.36 บาท

ในเชิง Sentiment ราคาหุ้นปรับตัวลงมากว่า 44.0%YTD สะท้อนคาดการณ์ยอดขายที่ดินอาจลดลง จากลูกค้าที่อาจใช้เวลาพิจารณาซื้อที่ดินนานขึ้น เพื่อรอดูสถานการณ์การขึ้นภาษีศุลกากร แต่ทั้งนี้เรายังเชื่อว่าด้วย Backlog ที่มีอยู่จะสามารถทำให้ WHA ยังคงดำเนินธุรกิจได้ตามเป้าหมายได้ เนื่องจากการตั้งฐานการผลิต ภาษีไม่ใช่ปัจจัยเดียวในการพิจารณา ยังต้องคำนึงถึง ต้นทุนแรงงาน วัตถุดิบ และโครงสร้างพื้นฐาน

โดย WHA จะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 7 พ.ค. 68 จำนวน 0.1237 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div. Yield 4.0% ส่วนในเชิง Valuation มีความน่าสนใจ ซื้อขายบน P/E และ P/BV ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง – 2 S.D.

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระดับราคาและแท่งเทียนแกว่งตัวกรอบแคบยืนเหนือ 2.92-2.90ได้อย่างมีนัยสำคัญ เป็นจุดพิจารณาซื้อเล่นรอบเน้นยืนเหนือ แนวต้านจุดสูงแท่งเทียนคู่และ Double Top 3.08-3.10ผ่านยืนมั่นคงและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณซื้อ โดยแนวต้านจุดทดสอบ