TASCO กลับสู่ภาวะปกติ ASPS คาดปี 68 กำไรโต 13%

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) TASCO คาด Q1/68 กำไรสุทธิ 456 ล้านบาท เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดเทียบกับ Q1/67 ที่มีกำไรเพียง 8 ล้านบาท หลังการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐเข้าสู่วงรอบปกติ โดยสภาพคล่องของผู้รับเหมาที่ดีขึ้น น่าจะทำให้ TASCO โอนกลับค่าเผื่อหนี้สูญคืนมาได้ 60 ล้านบาท

งวด Q1/68 TASCO นำเข้า Crude 1 Cargo เพียงพอใช้เป็นวัตถุดิบกลั่นยางมะตอย เกรดพรีเมียมอย่างน้อยถึง Q3/68 โดยสถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาน้ำมันดิบปรับลดลงมาก น่าจะทำให้การจัดหา Feedstock ในปีนี้ของ TASCO ทำได้ดีกว่าปีก่อน

ตลาดยางมะตอยในประเทศปีนี้ได้แรงหนุนจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่มีความ ราบรื่นมากกว่าปีก่อน โดยมีงบประมาณที่เกี่ยวข้องกับยางมะตอยเพิ่มขึ้น 5%YoY ทำให้ธุรกิจยางมะตอยกลับสู่วงจรปกติเริ่มไฮซีซั่นตั้งแต่ไตรมาส 1 ต่อเนื่องถึงไตรมาส 2

แม้ยังไม่เห็นจุดเปลี่ยนที่มีนัยฯ ตราบที่ TASCO ยังไม่สามารถซื้อ Crude จากเวเนซูเอลาได้ แต่พื้นฐานธุรกิจโดยรวมถือว่าแข็งแกร่งมากขึ้นจากการเพิ่มขีดความสามารถของโรงกลั่นยางมะตอยที่มาเลเซียให้สามารถรองรับ Feedstock ที่หลากหลายได้

มีมุมมองธุรกิจเป็นบวกในปี 2568 คาดกำไรจะเติบโต 13%YoY ให้น้ำหนักการลงทุน Outperform ประเมินราคาเหมาะสม 21.00 บาท อิง PBV เฉลี่ยย้อนหลัง-0.5 SD