#TISCO #ทันหุ้น-โบรกเกอร์ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO หลังได้ประกาศกำไรไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1,643 ล้านบาท ลดลง 5.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY และลดลง 3.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หรือ QoQ ซึ่ง"ทรีนีตี้" มองว่ากำไรดีกว่าที่คาดเล็กน้อย ขณะที่"แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์" มองว่าต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่โบรกเกอร์ทั้ง 2 แห่งมองเหมือนกันว่า TISCO เป็นหุ้นที่มีจุดเด่นในด้านการจ่ายเงินปันผลที่ดี และสม่ำเสมอ

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า ผลประกอบการ TISCO ในงวดไตรมาส 1/68 ถือว่าเป็นไปตาม guidance ของผู้บริหารที่ให้ไว้ก่อนหน้า อย่างไรก็ดียังต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดเล็กน้อย ทั้งนี้กำไรไตรมาส 1/68  คิดเป็นราว 23.5% ของกำไรทั้งปีที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ แต่ยังเร็วเกินไปที่จะปรับประมาณการ และคงรอ update ข้อมูลอีกครั้งในการประชุมกับผู้บริหารช่วงบ่ายวันนี้ 

ฝ่ายวิจัยแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุอีกว่า ภาพรวมเศรษฐกิจยังมองไม่ได้ดีต่อธุรกิจหลักของธนาคาร คงมีเพียงข่าวดีจากการได้รับการปรับอันดับเครดิตขึ้น 1 notch เป็น A และแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะมีหลายครั้งในปีนี้ ดีต่อต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายในอนาคต  ทั้งนี้ TISCO ถือเป็นหุ้นธนาคารที่มี ROE สูงสุด และปันผลสูงสม่ำเสมอ ล่าสุดจ่ายปันผลงวดผลประกอบการครึ่งหลังปี 2567  อีก 5.75 บาทต่อหุ้น (XD 25/04/68)  คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 5.8% ราคาเหลือ upside ไม่มาก แนะนำเพียง ถือ รับปันผลสูงสม่ำเสมอ ให้ราคาเป้าหมายที่ 103 บาท

ด้านบล.ทรีนีตี้ ระบุว่า TISCO ประกาศกำไรไตรมาส 1/68 ที่ 1,643 ล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้เล็กน้อยราว 3% โดยรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวลงราว 2%  QoQ หลังสินเชื่ออ่อนตัวลงเล็กน้อย 0.4%QoQ (สินเชื่อ SME อ่อนตัวลงแรง แต่ได้สินเชื่อธุรกิจที่เติบโตมาช่วยชดเชย) ขณะที่ NIM อ่อนตัวลงราว 13 bps จากไตรมาส 4/67 จากการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบลอยตัว

ด้านรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัวลงราว 3%QoQ แม้ว่ากำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนจะฟื้นตัวจากฐานต่ำในไตรมาสก่อน แต่รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนายหน้าประกันภัยลดลงค่อนข้างมาก ส่งผลให้รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิอ่อนตัวลงราว 10%QoQ 

**คาดกำไรทั้งปี 68 ลดลง 

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ คาดการณ์ว่า TISCO จะมีกำไรทั้งปี 2568 อยู่ที่ 6,554 ล้านบาท อ่อนตัว 5%YoY โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่แนวโน้มสินเชื่ออาจยังเติบโตได้ยาก เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันทำให้ธนาคารยังต้องระมัดระวังในการขยายสินเชื่อ โดยกำไรงวดไตรมาส 1/68  คิดเป็นราว 25% ของประมาณการกำไรทั้งปี 

นอกจากนี้คาดว่ากำไรในแต่ละไตรมาสที่เหลือของปี 2568 จะค่อนข้างทรงตัวจากไตรมาส 1/68 ซึ่งยังเป็นแนวโน้มที่อ่อนตัว YoY ทั้งนี้หากแนวโน้มเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้น คาดว่าจะทำให้เริ่มเห็นกำไรปี 2569 กลับมาเติบโตได้บ้าง

**จุดเด่นยังอยู่ที่ปันผล

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 104 บาท อิง PBV 1.82 เท่า โดย Upside ค่อนข้างจำกัด สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการในระยะสั้นที่ยังอ่อนตัว แต่ยังมีจุดเด่นที่ปันผลคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ 7.75 บาทต่อหุ้น แม้ว่ากำไรจะลดลงก็ตาม คิดเป็น Dividend Yield ราว 7.8% ต่อปีทั้งนี้ TISCO จะจ่ายปันผลในครึ่งปีหลังของปี 2567 อีก 5.75 บาท (XD 28 เม.ย. 68) คิดเป็นResidual Dividend Yield 273 5.8% จึงยังคงคำแนะนำ "ซือ"

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/

Telegram คลิก https://t.me/thunhoon_news

X คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?/