เคาะ MTC

#ทันหุ้น-MTC รายงานงบ 4Q/24เท่ากับ 1.54พันล้านบาท +3.5%QoQ, +9.1%YoY เป็นไปตามที่ตลาดคาด ขณะที่งบปี 24 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 5.87พันล้านบาท +19.6%YoY โดยพอร์ตสินเชื่ออยู่ที่ 164,242 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.6% YoY ส่วนคุณภาพลูกหนี้ดีขึ้นมี NPLs ratio อยู่ที่ 2.75%ลดลงต่อเนื่องจากปี 2566 ซึ่งอยู่ที่ 3.11%เป็นผลมาจากมาตรการในการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง และการติดตามหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ สำหรับ NIM ชะลอตัวลงเหลือ 13.3%จาก 13.9%ในปีก่อนตาม Loan yield ที่ลดลง และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากช่วงต้น 4Q มีการออกหุ้นกู้ราว 4พันล้านบาท อัตราดอกเบี้ย 3.5-4.0% แต่ทั้งนี้ได้แรงหนุนจาก Credit cost ที่ลดลง จากลูกหนี้ใน Stage2 และ3 ที่ลดลง นอกจากนี้ยังประกาศจ่ายปันผลหุ้นละ 0.25 บาท คิดเป็น Div. yield ที่ 0.5% ขึ้น XD 28 เม.ย.

ผู้บริหารตั้งเป้าพอร์ตสินเชื่อเติบโตระหว่าง 10-15%พร้อมคุม NPL ให้ไม่เกิน 2.70%ควบคู่การปล่อยสินเชื่ออย่างมีความรับผิดชอบและเป็นธรรม ส่วน NIM มีแนวโน้มชะลอตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากรับรู้ต้นทุนทางการเงินของหุ้นกู้ชุดใหม่ในระดับสูงเต็มปี แต่คาดว่าจะได้แรงหนุนจาก 1. การเติบโตของสินเชื่อที่ขยายตัวดี 2. Credit cost ที่ลดลง โดยเฉพาะกลุ่มรถมือสองที่ปัจจุบันผลขาดทุนเริ่มลดลง ช่วยพยุงผลประกอบการปี 25F ให้เติบโต

ด้าน Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26F เท่ากับ 6.98พันล้านบาท +20.9%YoY และ 8.25พันล้านบาท +18.4%YoY ตามลำดับ มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 55.07 บาท ในเชิง Valuation ซื้อขายอยู่บน P/BV ที่ 2.8 เท่า สูงกว่า SET FIN ที่ 1.30 เท่า และค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 1.5เท่า แต่เรามองว่าเหมาะสมเนื่องจากการเติบโตของธุรกิจโดดเด่นกว่าอุตสาหกรรม ด้วยเป้าหมายธุรกิจที่ค่อนข้างเป็นเชิงรุก ทั้งการขยายสาขา สินเชื่อ และฐานลูกค้า รวมถึงสามารถควบคุมคุณภาพลูกหนี้ได้ดี สำหรับในเชิง Sentiment ปัจจุบันมีอันดับ SET ESG rating ที่ AA จึงเป็นหุ้นที่น่าสนใจจากประเด็นการปรับเงื่อนไขของกองทุน LTF เป็น ThaiESG X รวมถึงผลของนโยบายเศรษฐกิจที่กระตุ้นกำลังซื้อฐานราก

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ปรับตัวสร้างจุดต่ำ 43.75 และมีแรงซื้อกลับขึ้นปิดจุดสูงด้วยแท่งเทียนสีขาวยาว ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณชี้นำการทดสอบผ่านยืนSMA5วัน 46-46.25 ที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลง ปิดสูงกว่าเป็นBuy Sig แนวต้านหลัก 47.25/48.50 แนวรับระหว่างวันเน้นยืน 44-43.75 ได้เท่านั้น

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 46.25/47.25/48.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 44-43.75/42 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา