เคาะ GULF

#ทันหุ้น - ประเมินผลการดำเนินงานปกติของ GULF งวด 4Q67F จะขยายตัว QoQ และ YoY ทำนิวไฮจาก 1. รับรู้โครงการ GPD phase 4 ที่ได้เริ่ม COD 1 ต.ค. 2. ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม เช่น โรงไฟฟ้าพลังงานลม BRK2 และโรงไฟฟ้า GULF-GUNKUL ที่เป็นช่วง High season 3.ส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเรามองว่าสามารถชดเชยปัจจัยลบจากปริมาณขายไฟทั้ง IPP และ GPM ของ SPP ที่ลดลงตามต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นได้

ส่วนภาพทั้งปี 67-68F Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 1.87 หมื่นล้านบาท +23.7%YoY และ 2.26 หมื่นล้านบาท +19.6%YoY ตามลำดับ โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 65.96 บาท

ทั้งนี้เราประเมินว่า GULF ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวและมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่มโรงไฟฟ้าด้วสยกัน เนื่องจาก 1. การ diversified พอร์ตรายได้ที่มีความหลากหลายมากกว่า เช่นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การลงทุนในกลุ่ม Data center, Cloud และ AI 2. รับรู้ Synergy การควบรวมกับ INTUCH ที่คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จช่วง2Q68F เกิดเป็น NewCO ซึ่งเรามองว่าจะสามารถเข้า SET 50 ได้ทันที รวมถึงจะช่วยให้สถานะการเงินดีขึ้น โดยตลาดคาดวัง Net IBD/E จะปรับลดลงมาต่ำกว่า 1 เท่า จากปัจจุบันที่ระดับ 1.7 เท่า ช่วยเสริมศักยภาพในการจัดหาแหล่งเงินทุน

ในเชิง Sentiment มองว่า GULF ได้ประโยชน์จากเป็น 1 ในหุ้นเป้าหมายของกองทุน ThaiESG ที่มีอันดับ SET ESG rating ที่ AAA หลัง Morningstars research Thailand รายงานข้อมูลผลตอบแทนย้อนหลัง 6 เดือน พบว่า 10 อันดับกองทุนแรก ที่มีผลตอบแทนระหว่าง 8.09-12.90% ประกอบกับสถิติที่ผ่านมาของกองทุน Tax Saving Fund จะมีเม็ดเงินไหลเข้ามาจำนวนมากในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของปี ประกอบคาดว่ากับตลาดรับรู้ปัจจัยลบจากประเด็นการกำหนดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลขั้นต่ำที่ 15% ตามแผนภาษีขั้นต่ำสากลของ OECDไปพอสมควรแล้ว

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นรอบการปรับตัวทดสอบแนวรับบริเวณจุดต่ำแท่งเทียนรอบก่อนหน้า 61 / 60.25-60 เป็นจุดพิจารณาแนวรับรูปแบบแกว่งตัวออกด้านข้าง(ซื้อแนวรับ) ไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่าลงเป็นจุดยืนยันรูปแบบดังกล่าว โดยแนวต้านหลักจุดทดสอบTriple Top 65.50-66.00

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 62.50/65.50-66
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 61/60.25-60 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา