โบรกชี้จุดแข็ง PR9-BDMS

#PR9 #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สเลือกให้ PR9 และ BDMS เป็นหุ้นเด่น

คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ของกลุ่มโรงพยาบาลเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ โดยคาดว่า BDMS จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 เติบโต YoY จากรายได้คนไข้ต่างชาติเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากจีนสหรัฐ และตะวันออกกลาง ส่วน BH แม้ว่ารายได้จะอ่อนลง แต่ EBITDA margin ยังอยู่ในระดับสูง จากประสบความสำเร็จในการลดต้นทุน ด้าน MASTER และ PR9 คาดว่าไตรมาส 4/67 จะเป็นไตรมาสที่ทำกำไรสูงสุดในปี 2567

คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย 8% ต่อปีในช่วงปี 2567-2569 นำโดย BCH, MASTER, PR9, CHG และ BDMS ซึ่งคาดว่าจะมีกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 13%, 12%, 11%, 11%และ 9% ตามลำดับ ปัจจัยหนุน คือ การเพิ่ม Capacity รองรับคนไข้ที่จะเพิ่มขึ้น, รายได้คนไข้ประกันสังคมอยู่ในระดับสูง, การกลับมาของคนไข้คูเวต และมีคนไข้จากตลาดใหม่เข้ามาเพิ่ม เช่น ซาอุดิอาระเบีย และอินโดนีเซีย

ติดตามการกลับมาของคนไข้คูเวตในปี 2568 ทั้งนี้คนไข้คูเวตในช่วง 9 เดือน 2567 ลดลงมาก เพราะตั้งแต่ไตรมาส 4/67 รัฐบาลคูเวตยุติการให้เงินชดเชยคนคูเวตที่ออกมารับการรักษานอกประเทศชั่วคราว และยังไม่สรุปโควต้าคนไข้คูเวตที่จะเข้ารับการรักษาในไทย รวมถึงรายชื่อร.พ.ที่คนคูเวตจะเข้ามาใช้สวัสดิการรักษาได้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะได้ข้อสรุปในปี 2568 และจํานวนคนไข้คูเวตจะเพิ่มขึ้น YoY

ให้ PR9 และ BDMS เป็นหุ้น Top Picks ในกลุ่มโรงพยาบาล

ทั้งนี้ บล.ดีบีเอสฯชอบ PR9 (ราคาพื้นฐาน 29 บาท) เนื่องจากมีเทคโนโลยีในการรักษาพยาบาลขั้นสูง, กำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่งในปี 2567-69, ผ่านช่วงลงทุนขนาดใหญ่ไปแล้ว และรายได้คนไข้ตะวันออกกลางมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมาก ส่วน BDMS (ราคาพื้นฐาน 36 บาท) มีความโดดเด่นเรื่องแบรนด์ & มีร.พ.ในเครือจำนวนมาก, มีการกระจายรายได้ที่ดี (มีทั้งรายได้คนไข้ไทย คนไข้ต่างชาติ คนไข้ประกันสังคม) และความสามารถในการทำกำไรที่ดี