เคาะ BCH

#ทันหุ้น - แนวโน้ม 3Q67 จะเป็นจุดพีค เข้าสู่ High season จากโรคประจำฤดูกาล มีการรับรู้ผลของการปรับราคา ราว 3-5% ตั้งแต่เดือน ส.ค. รับรู้การบันทึก 26 โรคเรื้อรัง ราว 60-90 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะสามารถชดเชยรายได้ในส่วนของรายได้ผู้ป่วยชาวคูเวตที่ลดลงได้ และรับรู้รายได้จากรถทัตกรรมเคลื่อนที่ ที่เริ่มให้บริการในช่วงเดือน พ.ค. ใน 4 จังหวัด ช่วง 2H67 ยังมีแผนเพิ่มอีกราว 3 จังหวัด

สำหรับเป้าทั้งปีผู้บริหารมีการปรับเป้าลง จากเดิม growth 10-15% เป็น high single-digit เนื่องมาจาก ประเด็นการบันทึกรายได้ SSO กลุ่ม high cost care (RW ≥ 2) ที่ 2Q67 บันทึกได้ 7,200 บาท/RW จากเดิม 12,000 บาท/RW และคาดว่าในช่วง 4Q67 ก็จะมีการบันทึกที่ 7,200 บาท/RW อีกเช่นกัน รวมถึงผลของรายได้จากผู้ป่วยชาวคูเวตยังไม่ฟื้นตัว

ส่งผลให้คาดการณ์รายได้ทั้งปียังคงใกล้เคียงกับที่คาดไว้ต้นปีที่ 1.29 หมื่นล้าน หรือ +9.2%YoY (1H67 รายได้ รพ.คิดเป็น 44.2%ของประมาณการ) แต่มีการปรับลด GPM ลง จากเดิมที่คาดไว้ที่ 33% มาอยู่ที่ 31% เนื่องมาจากผลของรายได้ SSO ที่ลดลง รพ.เกษมราษฎร์ อรัญประเทศ มีการเพิ่มเตียงจดทะเบียนจาก 51 เตียงเป็น 110 เตียง และการเปิดคลินิก เกษมราษฎร์ อารี ส่งผลให้กำไรสุทธิคาดปรับลดลงจากเดิมราว 11.4% มาอยู่ที่ 1.54 พันล้านบาท และมีราคาเป้าหมายปี 67 เท่ากับ 23.30บาท ด้วยวิธี Discounted Cash Flow ที่ WACC = 6.8% Terminal growth = 3%

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นแท่งเทียนเรียงตัวหรือแกว่งตัวขึ้นตามกันกับSMA5วันที่ทำหน้าที่เส้นแนวรับขาขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มยังคงรูปแบบ Uptrend Channel แนวรับระหว่างวันปรับทดสอบเน้นยืน 19.00 และ18.60 เป็นจุดพิจารณาซื้อเล่นรอบเพิ่มตามรูปแบบ แนวต้าน 19.70/20.30

คำแนะนำASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 19.70/20.30/20.90

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 19/18.60ไม่ควรต่ำกว่าลงมา