OR โบรกมองครึ่งปีหลังฟื้นตัว บล.ดาโอแนะ "ซื้อ" ให้เป้า 19 บ.

#OR #ทันหุ้น-บล.ดาโอเชื่อครึ่งปีหลัง OR ฟื้นตัวแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2024E ที่ 19.00 บาท (ลดลงจากเดิมที่ 21.00 บาท)อิง2024E PER ที่ 21.3x (ประมาณ -2.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของกลุ่มค้าปลีก)

บล.ดาโอเชื่อว่าปริมาณขายน้ำมันในประเทศน่าจะผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้วและจะฟื้นตัว HoH ใน 2H24E ในขณะเดียวกันบริษัทได้เปิดเผยว่าอยู่ในระหว่างการเจรจาแผนการควบรวมกิจการ (M&A) กับบริษัทในธุรกิจอาหารซึ่งการดำเนินการอาจจะแล้วเสร็จในปี 2025E นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 20 ส.ค.2024 ที่ผ่านมา บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ B10.27/sh โดยจะขึ้น XD วันที่ 2 ก.ย.2024 สะท้อนอัตราตอบแทนที่ 1.8%

บล.ดาโอ ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E/2025E ลง 9% / 7% เป็น 1.07/1.23 หมื่นล้านบาท หลักๆเพื่อสะท้อนสมมติฐาน 1)ปริมาณขายน้ำมันในประเทศที่ลดลงอยู่ในช่วง 2.63-2.77 หมื่นล้านลิตร จากเดิม 2.77-2.92 หมื่นล้านลิตร 2)GP/lite ที่ลดลงในช่วง Bt0.98-Bt0.99/itre จาก Bt1.00-Bt1.05/litre 3)รายได้ธุรกิจ Lifestyle ที่ลดลงในช่วง 2.38-2.52 หมื่นล้านบาท จาก 2.46-2.66 หมื่นล้านบาท และ 4) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (equity income) ที่ลดลงในช่วง 35-226 ล้านบาท

บล.ดาโอเชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนปัจจัยลบจาก regulatory risk ที่เป็นไปได้ไปมากแล้ว นอกจากนี้ ยังมี Upside ที่เป็นไปได้หากบริษัทสามารถปิดดีล M&A ได้จริง บล.ดาโอจึงแนะนำให้เข้าลงทุนในหุ้นที่มีอัตราการเติบโต YoY (ไม่รวมผลกระทบจากกำไร/ขาดทุนจากสต๊อก) ใน 2H2H24E