นักท่องเที่ยวรวมฟื้นตัวเล็กน้อย บล.ดาโอให้น้ำหนักลงทุนเท่ากับตลาด

#หุ้นท่องเที่ยว #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มท่องเที่ยว โดย บล.ดาโอ

นักท่องเที่ยวล่าสุด +0.3% WoW จากอินเดียและจีน

นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (7-13 ก.ค.) เพิ่มขึ้น +0.3% WoW จากอินเดียและจีน ขณะที่ยังหดตัวลง -19%YoY รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาเปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (7-13 ก.ค.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 570,747 คน (+0.3% WoW / -19% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 81,535 คน โดยประเทศที่เพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) อินเดีย 42,626 คน (+5%WoW / +21% YoY) 2) จีน 92,110 คน (+3%WoW / -41% YoY) 3) รัสเซีย 18,050 คน (+1%WoW / +0.2% YoY) 4) เกาหลีใต้ 23,963 คน (+2%WoW / -25% YoY) 5) มาเลเซีย 81,761 คน (+1%WoW / -17% YoY) ขณะที่ประเทศที่ลดลงคือ ออสเตรเลีย 19,588 คน (-7% WoW) โดยการเพิ่มขึ้นมาจากการเดินทางท่องเที่ยวในช่วง Summer holiday ของภูมิภาคยุโรป อาทิ ฝรั่งเศสและเยอรมนี ขณะที่นักท่องเที่ยวกลุ่มระยะใกล้ชะลอตัวด้านการเดินทางหลังสิ้นสุดการเดินทางช่วงวันหยุด สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. - 13 ก.ค. 2568 ทั้งสิ้น 17,754,055 คน ลดลง -6% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)

บล.ดาโอมองเป็นบวกเล็กน้อยจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวจีนยังฟื้นตัวได้ต่อเนื่องโดยจำนวนนักท่องเที่ยวรวมที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพราะได้นักท่องเที่ยวจีนและรัสเซียที่ฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องมาช่วยหนุน โดยประเทศจีนเป็นช่วงปิดเทอม (ต้นเดือน ก.ค. - ปลายเดือน ส.ค. 2568) ทำให้บล.ดาโอคาดว่าสัปดาห์หน้ามีโอกาสที่จะเห็นจำนวนนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัวได้ต่อได้ โดยหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้นเรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้จากจีน ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวรวม YTD ยังคงหดตัวลง -6% YoY โดยเป็นการลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เข้าสู่ช่วง Low season ของไทย

บล.ดาโอคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวม / นักท่องเที่ยวจีนปี 2568 ที่ 34.5 ล้านคน / 5 ล้านคน บล.ดาโอยังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2568 จะอยู่ที่ 34.5 ล้านคน ลดลง -3% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 5 ล้านคน ลดลง -26% YoY โดยคาดว่านักท่องเที่ยวจีนจะเริ่มฟื้นได้อย่างชัดเจนในไตรมาส 4/2568 ขณะที่ความเสี่ยงในประเทศเริ่มมากขึ้นจากปัจจัยเรื่องการเมือง ซึ่งอาจส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวต่ำกว่าที่บล.ดาโอคาดได้

บล.ดาโอให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” โดย Top pick ของกลุ่ม บล.ดาโอเลือก CENTEL, MINT

CENTEL (ซื้อ / เป้า 29.00 บาท) จาก valuation ซื้อขายที่ 2568E EV/EBITDA ที่ 9 เท่า (-1.75SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีของ EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW ที่ 11 เท่า ขณะที่ไม่มีปัจจัย Overhang อย่าง ERW นอกจากนี้คาดว่าแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/2568 จะฟื้นตัว QoQ ได้ตามยอด Booking ที่เพิ่มขึ้น และฟื้นตัวเด่นไตรมาส 4/2568 จากการเปิดอาคารผู้โดยสารใหม่ที่สนามบินมัลดีฟส์และนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัว

MINT (ซื้อ / เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯ ซื้อขาย 2568E EV/EBITDA ที่ 10 เท่า (-2.00SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีของ EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA ขณะที่ไตรมาส 2-3/2568 จะเป็นช่วง High season ที่ยุโรป และได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนน้อยกว่ากลุ่ม ประกอบกับที่ยุโรปเน้นนักท่องเที่ยวในประเทศเป็นหลัก