KCE โบรกฯ คาดกำไร Q2/68 ที่ 221 ลบ. มองแนวโน้มครึ่งปีหลังฟื้นตัว

#KCE #ทันหุ้น-บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดว่าบริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน)หรือ KCE จะมีกำไรไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 221 ล้านบาท ลดลง 4% QoQ และลดลง 65% YoY ต่ำกว่าที่คาดก่อนหน้า แม้ operation ทยอยฟื้นตัวได้ดีจาก high season และฐานต่ำปีก่อน อย่างไรก็ตามจากงบไตรมาส 2/68 อาจต่ำกว่าที่เคยคาด จึงได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2568 ลง 11% เป็น 1.2 พันล้านบาท ลดลง 29% YoY และยังต้องจับตาผลเจรจากับ US tariff ซึ่งในมุม KCE นั้น ถ้า tariff ของไทยสูงกว่าไต้หวันจะไม่ดี เพราะป็นคู่แข่ง PCB ที่น่ากลัว ต้องติดตาม tariffของไต้หวันด้วย

ฝ่ายวิจัยฟินันเซีย ไซรัส ยังคงราคาเป้าหมายหุ้น KCE ที่ 20 บาท แม้มีการปรับลดประมาณการลง แต่มีมุมมองเชิงบวกระยะกลาง จึงแนะนำถือ/รอซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวลง

บล.เอเซีย พลัส คาดว่า KCE จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 201 ล้านบาท ลดลง 13% QoQ และลดลง 68% YoY รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษอื่นแต่หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 234 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% QoQ แต่ลดลง 56% YoY ฟื้นตัวจากฐานต่ำในไตรมาสก่อน แต่ลดลงแรงจากอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ลดลงจาก 24.8% ในไตรมาส 2/67 เหลือ 18.0% ในไตรมาส 2/68 จากการลดราคาขายตั้งแต่ต้นปี ขณะที่เผชิญแรงกดดันจากราคาวัตถุดิบหลักอย่าง ทองแดง และทอง ที่ปรับสูงขึ้น

แนวโน้มยอดขายในงวดไตรมาส 3/68 น่าจะดีขึ้น จาก 1) ผลของฤดูกาล ที่โดยปกติแล้วในไตรมาส 3 ของทุกปี จะเป็นช่วง High season ของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งจะช่วยผลักดันยอดขาย, 2) อัตรามาร์จิ้นที่น่าจะขยับขึ้นได้ต่อ จากการประหยัดต่อขนาดตามการผลิตที่สูงขึ้น, สัดส่วนที่สูงขึ้นของการขายสินค้า HDI ซึ่งสร้างมาร์จิ้นได้สูงกว่าสินค้าแผ่นพิมพ์วงจร(PCB) ทั่วไป รวมทั้งจำนวนพนักงานที่น่าจะยังลดลงต่อเนื่อง โดยบริษัทมีแผนที่จะลดคนงานลงอีกราว 400 คน ขณะที่ราคาวัตถุดิบยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก และ 3) ภาษีตอบโต้จากสหรัฐ น่าจะมีความชัดเจนแล้ว

หากกำไรไตรมาส 2/68 ออกมาอย่างคาด จะทำให้กำไรรวมช่วงครึ่งแรกปี 2568 มีสัดส่วนเพียง 35%ของคาดการณ์กำไรทั้งปีที่ 1.16 พันล้านบาท โดยลดลง 29% YoY แต่ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ไว้เนื่องจากเชื่อว่ากำไรจะฟื้นตัวดีขึ้นในครึ่งหลังปี 2568 โดยเฉพาะในไตรมาส 3/68 โดยยังคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 16.50 บาท คงคำแนะนำ “Underperform”

อย่างไรก็ตามอย่างไรก็ตามหากประเด็นเรื่องภาษีตอบโต้จากสหรัฐมีความชัดเจนแล้ว มีโอกาสที่ฝ่ายวิจัยจะปรับเพิ่ม PER ขึ้นจากเดิม -2.0 S.D หากภาษีที่ออกมาเป็นไปในเชิงบวก

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้