#ทันหุ้น - ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 1.6 หมื่นล้านบาทและไถ่ถอนภายใน 6 ปีของ บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “A” โดยอันดับเครดิตหุ้นกู้ชุดใหม่จะใช้ทดแทนอันดับเครดิตหุ้นกู้ในวงเงินไม่เกิน 9 พันล้านบาทที่มีกำหนดไถ่ถอนภายในระยะเวลา 6 ปีซึ่งทริสเรทติ้งได้ประกาศไว้เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน 2568 เนื่องจากบริษัทปรับเพิ่มวงเงินหุ้นกู้ โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ดังกล่าวไปใช้ชำระหนี้เงินกู้เดิม รวมทั้งใช้เป็นเงินลงทุน และ/หรือใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งยังคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของบริษัทที่ระดับ “A” พร้อมแนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” ด้วย

อันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในธุรกิจหลักของบริษัท ตลอดจนความหลากหลายของแหล่งที่มาของรายได้และตลาดที่ครอบคลุมกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตก็มีปัจจัยลดทอนจากงบดุลของบริษัทที่มีหนี้สินทางการเงินอยู่ในระดับสูง ตลอดจนการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีกและธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค รวมถึงความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจที่เปราะบางและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง

ผลการดำเนินงานของบริษัทมีความสอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง โดยบริษัทมีรายได้จากการดำเนินงานรวมทั้งสิ้นจำนวน 1.71 แสนล้านบาทในปี 2567 และจำนวน 4.16 หมื่นล้านบาทในไตรมาสแรกของปี 2568 ด้วยแรงหนุนจากการเติบโตของธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ ตลอดจนธุรกิจผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค บริษัทมี EBITDA อยู่ที่จำนวน 2.28 หมื่นล้านบาทในปี 2567 และที่จำนวน 5.4 พันล้านบาทในไตรมาสแรกของปี 2568 โดยมี EBITDA Margin อยู่ระหว่าง 13.0% และ 13.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน

แม้ว่าบริษัทจะยังคงมีหนี้สินอยู่ในระดับสูง แต่บริษัทก็ทยอยลดภาระหนี้สินลง โดยหนี้สินที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 1.58 แสนล้านบาท ณ เดือนมีนาคม 2568 จากจำนวน 1.66 แสนล้านบาท ณ สิ้นปี 2566 ในขณะเดียวกัน บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ซึ่งปรับอัตราส่วนให้เป็นตัวเลขเต็มปีด้วยตัวเลข 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ระดับ 7.0 เท่า ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทจะค่อย ๆ ลดลงเหลือประมาณ 6.5 เท่าภายในปี 2569

ทริสเรทติ้งประเมินว่าสภาพคล่องของบริษัทจะมีเพียงพอในช่วง 12 เดือนข้างหน้า โดยบริษัทมีแหล่งเงินทุนที่มาจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่จำนวน 4.9 พันล้านบาท ณ เดือนมีนาคม 2568 อีกทั้งยังมีวงเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกจำนวน 2.1 หมื่นล้านบาท ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งยังคาดว่าบริษัทจะมีเงินทุนจากการดำเนินงานที่ระดับประมาณ 1.5 หมื่นล้านบาทในปี 2568 ดังนั้น แหล่งเงินทุนดังกล่าวจึงน่าจะสามารถรองรับแผนการใช้งบลงทุนที่จำนวนประมาณ 1.2 หมื่นล้านบาทในปี 2568 รวมทั้งใช้ชำระหนี้ระยะยาวและภาระหนี้ตามสัญญาเช่ารวมจำนวนเกือบ 2.9 หมื่นล้านบาทที่จะครบกำหนดภายใน 12 เดือนข้างหน้าได้ สำหรับอัตราส่วนหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนของบริษัทนั้นยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 3.5% ณ เดือนมีนาคม 2568

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงความคาดหมายของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงสามารถรักษาสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจหลัก ๆ ของบริษัทเอาไว้ได้ต่อไปและจะมีผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น อีกทั้ง อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินของบริษัทน่าจะค่อย ๆ ลดลงในระยะปานกลางโดยมีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ที่ยังคงสอดคล้องกับระดับที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ด้วยเช่นกัน

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

อันดับเครดิตและ/หรือแนวโน้มอันดับเครดิตอาจได้รับการปรับลดลงหากผลการดำเนินงานของบริษัทอ่อนแอลงจากที่ทริสเรทติ้งคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ หรือหากบริษัทมีการลงทุนหรือซื้อกิจการขนาดใหญ่โดยใช้เงินทุนจากการก่อหนี้จำนวนมากซึ่งส่งผลทำให้อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA อยู่สูงเกินกว่า 8 เท่าอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตอาจได้รับการปรับเพิ่มขึ้นหากบริษัทมีกระแสเงินสดเพื่อการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและมีภาระหนี้สินทางการเงินที่ลดลงอย่างมากจนทำให้อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ลดลงต่ำกว่า 5 เท่าอย่างต่อเนื่อง

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 26 ธันวาคม 2567

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 15 กรกฎาคม 2565

- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป,  11 มกราคม 2565

บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) (BJC)

อันดับเครดิตองค์กร: A

อันดับเครดิตตราสารหนี้:

BJC259A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2568 A

BJC269A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 20,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569 A

BJC271A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 5,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC272A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC273B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC276A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 4,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC279A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC279B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A

BJC283A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 7,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2571 A

BJC283B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 6,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2571 A

BJC289A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 6,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2571 A

BJC293A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 5,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 A

BJC296A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 A

BJC299A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 7,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 A

BJC299B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 A

BJC303A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2573 A

BJC306A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 4,003.4 ล้านบาท   ไถ่ถอนปี 2573 A

BJC316A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2574 A

BJC319A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2574 A

BJC346A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2577 A

BJC349A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2577 A

หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ   ไม่มีหลักประกัน ในวงเงินไม่เกิน 16,000   ล้านบาท ไถ่ถอนภายใน 6 ปี A

แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/