ADVANC ชู Cloud-AI หนุนอนาคต "กรุงศรี" เคาะเป้า 340 บ. ชูปันผล 4.2%

#บล.กรุงศรี ส่องหุ้น บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 340 บาท วัฏจักรการเติบโตของกำไรใหม่สำหรับ ADVANC โดยคาดว่าจะเติบโต 13% ในปีนี้ และ 5% ในปีหน้า ฝ่ายวิจัยเห็นว่าได้มีการเพิ่มหลายโครงการ รวมถึงบริการ Cloud และ AI ซึ่งดูเหมือนว่า ADVANC ต้องการสร้างความแตกต่างจาก TRUE ด้วยบริการที่หลากหลาย ไม่ใช่การแข่งขันด้านราคา อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะเห็นประโยชน์ที่สำคัญจากกลยุทธ์นี้ในระยะปานกลางถึงระยะยาว

ประกาศเปิดตัวบริการ Cloud ภายใต้ความร่วมมือกับ Oracle

ADVANC ได้เชิญฝ่ายวิจัยเข้าร่วมงาน “Thai Hyperscale Cloud & AI for Sustainable Nation” เมื่อบ่ายวานนี้ จุดประสงค์ของงานนี้คือการเปิดตัวบริการ AIS Cloud อย่างเป็นทางการ ภายใต้ความร่วมมือกับ Oracle ในชื่อ “AIS Cloud powered by OCI (Oracle Cloud Infrastructure)” ฝ่ายวิจัยมองเชิงบวกต่อบริการใหม่เหล่านี้ที่ร่วมมือกับผู้ให้บริการ Cloud ระดับโลกอย่าง Oracle แต่ประโยชน์สำคัญที่จะเกิดกับ ADVANC จะอยู่ในระยะปานกลางถึงระยะยาว แทนที่จะเป็นระยะสั้น ประเด็นสำคัญที่ได้จากงานมีดังนี้

ข้อได้เปรียบของบริการ AIS Cloud ภายใต้ความร่วมมือกับ Oracle ได้แก่

i) AIS Cloud มีความปลอดภัยทางข้อมูลและความสามารถในการขยายตัว (scalability)

ii) สำหรับประโยชน์ด้านความปลอดภัย ลูกค้าองค์กรในประเทศสามารถเก็บข้อมูลสำคัญไว้ในประเทศไทยผ่าน AIS Cloud ด้วยมาตรฐานความปลอดภัยทางไซเบอร์ระดับโลกจาก Oracle

iii) ความหน่วง (latency) ในการอัปโหลดและดาวน์โหลดข้อมูลคาดว่าจะต่ำ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของ AIS Cloud ตั้งอยู่ในประเทศไทย

iv) ราคาสำหรับ AIS Cloud มีความสามารถในการแข่งขันและน่าสนใจ ซึ่งอิงตามการใช้งานจริงมากกว่าโควตา ช่วยให้ลูกค้าจ่ายน้อยลงในช่วงนอกเวลา (non-peak) แต่จ่ายมากขึ้นในช่วงเวลา peak

สำหรับความสามารถในการขยายตัว บริการคลาวด์ภายใต้ AIS นี้จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับ AI ในอนาคต ฝ่ายบริหารของบริษัทได้แสดงผลการศึกษาจาก “Global Data (2567)” ว่าตลาด AI ของประเทศไทยคาดว่าจะเติบโตจาก 12.2 พันล้านบาทในปี 2566 เป็น 95.1 พันล้านบาทภายในปี 2571 ซึ่งหมายถึงอัตราการเติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปี (CAGR) ที่ 51% ในช่วง 5 ปี ด้วย AIS Cloud ลูกค้าสามารถฝึก AI ของตนได้

ฝ่ายวิจัยมีโอกาสได้พูดคุยกับบริษัทในระหว่างงานและสอบถามเกี่ยวกับเป้าหมายทางการเงินสำหรับบริการ Cloud นี้ บริษัทคาดการณ์การเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักสำหรับธุรกิจนี้ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยมองว่าสัดส่วนรายได้ในปัจจุบันจากธุรกิจนี้ยังคงมีน้อยมากเมื่อเทียบกับธุรกิจ Mobile และ FBB อันที่จริง ADVANC บันทึกรายได้จากบริการ Cloud ภายใต้รายได้กลุ่ม Enterprise รายได้ Cloud ใน Q1/68 คิดเป็นประมาณ 24% ของรายได้กลุ่ม Enterprise ยิ่งไปกว่านั้น รายได้กลุ่ม Enterprise คิดเป็น 5.9% ของรายได้บริการไม่รวม IC ใน Q1/68 การเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักสำหรับบริการ Cloud จะไม่ผลักดันรายได้และกำไรอย่างมีนัยสำคัญใน 2 ปีข้างหน้า ฝ่ายวิจัยยังไม่ได้คาดการณ์รายได้จากบริการ Cloud โดยเฉพาะ เนื่องจากสัดส่วนที่ไม่มีนัยสำคัญ จึงประมาณการรายได้สำหรับกลุ่ม Enterprise โดยรวมที่จะเติบโต 15% yoy ในปี 2568F (เทียบกับ 34% yoy ในปี 2567)

ด้วยเหตุนี้ ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรที่ 13% yoy ในปี 2568F และอีก 5% yoy ในปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับ ARPU เพิ่มขึ้น และการควบคุมต้นทุนที่ดี ประมาณการของฝ่ายวิจัยยังไม่ได้รวมประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะมาถึง ธนาคารเสมือน (virtual bank) และศูนย์ข้อมูล (data center) เนื่องจากฝ่ายวิจัยยังไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะนำมารวมในขั้นตอนนี้ และปล่อยให้เป็นความเสี่ยงขาขึ้น (upside risk) ต่อการคาดการณ์กำไร

คงคำแนะนำ “ซื้อ” (BUY) และราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 340 บาท

ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” (BUY) สำหรับ ADVANC เพื่อรองรับวัฏจักรการเติบโตของกำไรใหม่และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เหมาะสม แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงอยู่ในระดับที่ดีที่ 4.2% ในปี 2568

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้