#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ส่อง บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM ประกาศร่วมทุนกับ Digital Edge เพื่อพัฒนา Data Center ในพื้นที่ EEC ขนาดรวม 96MW (แบ่งเป็น 2 เฟส เฟสละ 48MW) โดย BGRIM ถือหุ้น 40% และรับหน้าที่ด้านจัดหาที่ดิน ระบบไฟฟ้า และการขออนุญาตต่างๆ ขณะที่ Digital Edge (มีฐานใน 9 ประเทศ รวม IT load 1.1GW) จะดูแลลูกค้าหลักในกลุ่ม Hyperscale และ Co-location โดยมูลค่าลงทุนรวมราว US$746m หรือ 24.5 พันล้านบาท
แม้โครงการจะมีค่าใช้จ่ายเริ่มต้นสูง แต่ฝ่ายวิจัยคาดว่าเฟสแรกแบบ build-to-suit จะมีลูกค้าล่วงหน้าจำนวนหนึ่ง จึงขาดทุนเพียงเล็กน้อยในช่วงแรก และจะเริ่มสร้างผลตอบแทนได้เร็ว โดยประเมินว่าเฟส 1 จะให้ EIRR ราว 8.7% และเพิ่มประมาณการกำไรระยะยาวของเราราว 6-8% คิดเป็นมูลค่า 0.75 บาท/หุ้น หากโครงการเดินหน้าเฟส 2 ต่อ (เงินลงทุนลดลงและ EIRR สูงถึง 17.4%) จะหนุนกำไรเพิ่มอีก 6-10% และเพิ่มมูลค่าพื้นฐานอีก 1.79 บาท/หุ้น ทำให้เฉลี่ย EIRR อยู่ที่ 11.5% (สมมติฐานอนุรักษ์นิยมกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 13-15%)
อย่างไรก็ดี ความคาดหวังเดิมว่าศูนย์ข้อมูลจะช่วยระบายกำลังการผลิตไฟฟ้าจาก SPP ของ BGRIM นั้นอาจไม่เป็นจริง เพราะศูนย์ข้อมูลเฟสแรกไม่ได้ตั้งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรม และอยู่ห่างจาก SPP ของ BGRIM ทำให้โอกาสขายไฟตรงมีน้อย กดดัน sentiment ระยะสั้นจากความคาดหวังเดิม
ด้านปัจจัยพื้นฐาน ยังแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าการร่วมทุนครั้งนี้เป็นบวกในแง่การสร้างฐานรายได้ใหม่ที่มั่นคง และเพิ่มมูลค่าระยะยาว แม้ระยะสั้นจะไม่มี upside จากยอดขายไฟก็ตาม
เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา อ่านเพิ่มเติม