M กรุงศรีหั่นกำไร-ราคาเป้าหมายลง หลังกำลังซื้อซบ-แข่งขันตลาดสุกี้

#M #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ M ยังคงแนะนำถือ แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 16 บาท จากเดิมที่ 20 บาท เนื่องจากได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลง 33-35% เพราะกำไรในไตรมาส 1/68 ที่ต่ำกว่าคาด แนวโน้มกำลังซื้อซบเซ่า และการแข่งขันในตลาด ซึ่งคาดกำไรไตรมาส 2/68 ยังอ่อนแอชะลอต่อเนื่องตามยอดขายสาขาเดิมหรือ SSSG ที่ติดลบถึง 13%

โดยคาดว่ากำไรในปี 2568 อยู่ที่ 799 ล้านบาท ลดลง 45% เมื่อเทียบกับปี 2567 แม้ M จะออกโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้น แต่มองเป็นเพียงกลยุทธ์รักษารายได้และกระแสเงินสด ไม่ใช่ตัวเร่งการเติบโต อย่างไรก็ตามยังให้น้ำหนักหุ้น M ในฐานะหุ้นปันผลจากสถานการเงินที่แข็งแกร่งด้วยเงินสดในมือกว่า 40% ของมาร์เก็ตแคป และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ระบุว่า ตลาดเริ่มมีความกังวลว่าอาจเกิดการแข่งขันด้านราคาภายในตลาดสุกี้ หลังจาก MK Restaurantsออกโปรโมชั่น“อิ่มไม่อั้น” ในราคา 299 บาทสุทธิต่อคน สำหรับ 19 เมนู ระหว่างวันที่ 9–30 มิ.ย. 2568 ที่สาขาโลตัส บิ๊กซี รวม 254 สาขาทั่วประเทศ ขณะที่สุกี้ตี๋น้อย ซึ่งเป็นผู้นำตลาดสุกี้บุฟเฟต์ ก็มีการปรับลดราคาช่วงกลางวัน (11.00–17.00 น. วันธรรมดา) เหลือ 199 บาท(หรือ 254 บาทสุทธิ) ในช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม มองว่าสิ่งนี้ยังไม่ใช่ “การแข่งขันด้านราคา” อย่างแท้จริง เนื่องจากเรามองว่าการลดราคาของสุกี้ตี๋น้อยเพียง 21 บาทจากราคาปกติ (276 บาทสุทธิ) เป็นเพียงกลยุทธ์ส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นยอดในช่วงเวลาที่ลูกค้าน้อย เช่นเดียวกับ MK ที่ใช้โปรโมชั่นเพื่อเพิ่มทราฟฟิกหน้าร้านและกระแสเงินสด

โดยมองว่านี่เป็นการปรับตัวของแต่ละบริษัทท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และคาดยังไม่นำไปสู่สงครามราคา ทั้งนี้ ราคาบุฟเฟต์สุกี้ในตลาดยังอยู่ในช่วง 276–299 บาทสุทธิต่อคน สำหรับแบรนด์หลักอย่างสุกี้ตี๋น้อย, MK Restaurants และ Lucky Suki

"เราให้น้ำหนัก M ในฐานะหุ้นปันผลจากสถานะการเงินแข็งแกร่งด้วยเงินสดในมือกว่า 40% ของ market cap และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 10% หลังราคาหุ้นปรับตัวลงถึง 34% YTD เรามองว่าความเสี่ยงได้สะท้อนในราคาหุ้นไปมากแล้ว แต่อาจต้องรอการฟื้นตัวของรายได้อย่างชัดเจนก่อนจึงจะกลับมา re-rate ได้อีกครั้ง"ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์