GULF และ TINA Effect ในตลาดหุ้นไทย

#ทันหุ้น - ป้วนเปี้ยนแถว 1,200 จุด อยู่มาช้านานสำหรับ SET Index ในปี 2025

ไหนจะสงครามการค้าและการเจรจาของทีมไทยแลนด์ ... ไหนจะเสียงลือเสียงเล่าอ้างปรับคณะรัฐมนตรี (ครม.) ... ไหนจะการเคาะเลื่อนแจกเงินหมื่นหรือถึงขั้นยกเลิก

ตลาดทุนไทยยังรออยู่อีกหลายปัจจัย โดย ถึงแม้จะมีการไหลเข้ามาของเม็ดเงินกองทุน TESGX แต่ หุ้นไทยก็ยังไม่ไปไหน

ดังนั้น หากปัจจัยเชิงมหภาค (Macro / Top-Down) ไม่ได้ทำให้หุ้นขึ้นก็ต้องเป็นปัจจัยเชิงจุลภาค (Micro / Bottom-Up)

คำถาม คือ หุ้นไทยตัวไหนมีปัจจัยเฉพาะตัว หรือ เติบโตเด่นบ้าง ?

ผมอยากให้ผู้อ่านพินิจพิเคราะห์ มองไปรอบๆ (กลุ่มอุตสาหกรรมหุ้นไทย) และ มองในเชิงเปรียบเทียบ (หุ้นต่างประเทศอื่นๆ) ก่อนที่จะอ่านบทความนี้ต่อ

ใช่ครับ คำตอบในความเห็นส่วนตัวของผม คือ น้อยมาก !

และส่วนใหญ่เป็นหุ้นขนาดกลาง, เล็ก ซึ่งก็ยังมีปัจจัยหรือความเสี่ยงอื่นๆ ที่ต้องพิจารณา ทั้ง Force sell, การระดมทุนหุ้นกู้ ณ ปัจจุบัน และ ประเด็น ESG rating

หุ้นหนึ่งตัวที่ผมเห็นได้ชัดกว่าใครเพื่อน คือ GULF Energy ซึ่งสอบผ่านทั้งในแง่การเติบโตที่ “เด่น” และ เป็นหุ้นขนาด “ใหญ่” คลายกังวลปัจจัยที่หุ้นกลาง, เล็กต้องเผชิญ

เล่าแบบคร่าวๆ GULF เป็น บริษัทชั้นนำในธุรกิจสาธารณูปโภคในแง่ของปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าให้กับกฟผ. โดยมีการดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับการผลิตไฟฟ้า, การนำเข้าก๊าซธรรมชาติ และ การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

นอกจากนี้ GULF ยังขยายกิจการไปสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลผ่านการควบรวมกิจการ (Amalgamation) กับ บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH, เพิกถอนหุ้นออกจากตลาดแล้ว) ซึ่งควบรวมกิจการแล้วเสร็จในปลายเดือนมี.ค. 2025

ประการแรกที่ผมเห็น คือ GULF ไม่ใช่แค่โรงไฟฟ้าอีกต่อไปแล้ว แต่ “อาจจะ” และ “น่าจะ”กลายเป็น “โครงสร้างพื้นฐาน” สำคัญของประเทศไทยในอีก 5-10 ปีข้างหน้า (ถ้าไม่เร็วกว่านั้น) ทั้งจากการเข้าลงทุนบริษัทโทรคมนาคมและธนาคารพาณิชย์ อย่าง KBANK

ประการที่ 2 การเติบโตของหุ้นไทยตัวอื่นๆ หรือกลุ่มอื่นๆ ในปัจจุบันนั้นต่ำพอสมควร หากผู้อ่านลองมองไปในหุ้นกลุ่มค้าปลีก หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ หรือ หุ้นกลุ่มท่องเที่ยว ... ต้องถือว่าลำบากพอสมควรครับ หากพินิจ พิจารณาจากสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันที่ใครหลายๆ คนกล่าวกันว่า นี่หนักหนาสาหัส “ยิ่งกว่าต้มยำกุ้ง” “ยิ่งกว่าปี 2008 และ น้ำท่วมใหญ่ 2011” หรือ “ยิ่งกว่าโควิด-19” ซะอีก ... ทั้งสังคมสูงวัย ... ทั้งนักท่องเที่ยวที่หายไป ... ทั้งแผ่นดินไหว และ ภาษีวันปลดแอกของ โดนัลด์ ทรัมป์

ประการสุดท้าย “TINA Effect” หรือ “There is no Alternative” ในความเห็นส่วนตัวของผม การหาหุ้นเติบโตที่มาพร้อมกับขนาดที่ใหญ่เพื่อหลีกเลี่ยงประเด็นเปราะบางเฉพาะตัว หรือ ตามหา Large Cap Growth หรือ Mid Cap Growth (หุ้นเติบโตที่มีขนาดใหญ่ และ กลาง) ในตลาดหุ้นไทยนั้นท้าทายพอสมควร

ดังนั้นเมื่อพิจารณาจากตัวเลือกที่มีจำกัดในตลาดหุ้นไทย และ Growth Story ที่ผมตามหา ...

... GULF อาจจะเป็นตัวเลือกเพียงไม่กี่ตัวที่ผมจะเลือก

... ถ้าอยากจะเดิมพันกับตลาดหุ้นไทย

*การแสดงความเห็นให้คำแนะนำดังกล่าว ข้าพเจ้าขอเรียนว่า เป็นการกระทำในนามส่วนตัวของข้าพเจ้า เท่านั้น บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด มิได้มีส่วนเกี่ยวข้อง ใดๆ ทั้งสิ้น