เคาะ OR

#OR #ทันหุ้น - OR รายงานผลประกอบการปี 24 มีกำไรสุทธิ 7.65 พันล้านบาท -31%YoY โดยลดลงในธุรกิจ Mobility ตามปริมาณจำหน่ายน้ำมันที่ลดลง และราคาน้ำมันในตลาดโลกเฉลี่ยลดลง ส่งผลต่อภาพรวม กำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตรที่อ่อนตัวลง ขณะที่จำนวนสถานีบริการน้ำมันสิ้นงวดเท่ากับ 2,343 แห่ง +87 แห่ง YoY ส่วน EV Station PluZ อยู่ที่ 989 สถานี +284 แห่ง YoY แต่ธุรกิจ Lifestyleยังแข็งแกร่งจากธุรกิจค้าปลีกอาหารและเครื่องดื่ม โดยร้าน Café Amazon สิ้นงวดเท่ากับ 4,462 สาขา +281 สาขา YoY และปริมาณการขาย +8%YoYส่วนกลุ่มธุรกิจ Global เพิ่มขึ้นตามปริมาณการจำหน่ายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นในฟิลิปปินส์เป็นหลัก ทั้งนี้มี EBITDA เท่ากับ 1.76 หมื่นล้านบาท -16.7%YoY ส่วนด้านส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน ลดลงจากรายการปรับปรุงอัตราแลกเปลี่ยนที่ค่าเงินบาทแข็งค่า

ด้านผู้บริหารมั่นใจผลประกอบการปีนี้จะดีขึ้นตามเศรษฐกิจฟื้นตัว โดย OR เดินหน้าใช้ Digitalization & Innovation เสริมแกร่งทุกกลุ่มธุรกิจ ทั้ง Mobility ที่มุ่งรักษาความเป็นผู้นำตลาดน้ำมันและขยายสู่พลังงานสะอาด, Lifestyle ที่ต่อยอด Cafe Amazon และรุกธุรกิจ F&B และ Health & Wellness และ Global ที่ขยายในกัมพูชา และประเทศใหม่ๆ ร่วมกับพันธมิตร พร้อมแผนลงทุนปีนี้รวม 1.88 หมื่นล้านบาท ครอบคลุมทุกกลุ่มธุรกิจเพื่อการเติบโตอย่างยั่งยืน

ด้าน Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26F ที่ 9.96 พันล้านบาท +29%YoY และ 1.07 หมื่นล้านบาท +7.9%YoY ตามลำดับ มีราคาเป้าหมายเฉลี่ย 14.46 บาท คาดว่าความต้องการน้ำมันจะเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว และทิศทางราคาน้ำมันที่ทรงตัว ขณะที่ธุรกิจ Lifestyle ยังเติบโตตามการขยายสาขา Café Amazon ส่วนการรับรู้กำไรจาก JV ปีนี้จะเป็นบวก ตามการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินน้อยลง

ในเชิง Valuation ราคาซื้อขายปัจจุบันบน PBV เพียง 1.16 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง (2.49 เท่า) – 2 SDโดยมองว่าราคาที่ปรับตัวลงได้ขานรับปัจจัยลบผลประกอบการที่หดตัวไปพอสมควรแล้ว (-21%YTD) ขณะที่ในเชิง Sentiment คาดหวังเป็น 1 ในหุ้นที่มีโอกาสถูกทำ Window Dressing ในช่วงปลายไตรมาสนี้ ประกอบกับมีระดับ ESG Rating ที่ AAA เป็นหุ้นเป้าหมายของกองทุน TESG X ที่ย้ายมาจาก LTF เดิม รวมถึงสถานะของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (Oil Fuel Fund) ดีขึ้น (ขาดทุนลดลง) อาจจะทำให้รัฐผ่อนคลายให้ค่าการตลาดปรับขึ้นได้

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นรอบการปรับตัวไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่ารอบก่อนหน้า ระดับราคาและแท่งเทียนสีขาวยาวผ่านยืน SMA 5 วันที่ตัด SMA 13 วัน ขึ้นมายืนเหนือมั่นคง แนวโน้มจบรอบขาลง แนวต้าน Triple Top 11.50 ผ่านยืนเป็นสัญญาณซื้อ แนวต้านจุดทดสอบเพื่อปิด Gap และทดสอบจุดสูงแท่งเทียน 12.90

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 11.50/12-12.10/12.90

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 10.80/10.40 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา