#ทันหุ้น - บล.กสิกรไทย ระบุในบทวิเคราะห์ GPSC ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนในอินเดียเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต ทั้งนี้ Avaada Energy ซึ่ง GPSC ถือหุ้นอยู่ 43% ได้ขยายกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียนจาก 3.7GW เป็น 20.4GW โดยมีเป้าหมายที่ 30GW ภายในปี 2573 ซึ่งจะบรรลุเป้าการเติบโตของพลังงานหมุนเวียนในอินเดีย

แม้อัตราภาษีจะต่ำ แต่ Avaada ได้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านต้นทุนและกลยุทธ์การขยายธุรกิจในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งช่วยหนุน IRR ของผู้ถือหุ้นที่ 13-15% ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรในระยะสั้นต่อ GPSC ยังคงจำกัด เนื่องจากอยู่ในช่วงการขยายธุรกิจ

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และเป้าหมายที่ 41.50 บาท โดยมีมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ ซื้อขายด้วย PER ที่ 18 เท่า

ด้าน บล.เคจีไอ ระบุว่า การเติบโตในอินเดียของ GPSC โดย Avaada ที่ถือหุ้น 43% แสดงถึงแนวโน้มการเติบโตของพลังงานหมุนเวียนที่แข็งแกร่ง ด้วยกำลังการผลิต (capacity) ที่ 20GW 

อย่างไรก็ดีส่วนแบ่งกำไรจาก Avaada ยังคงต่ำ (64 ล้านบาทในปี 2567) ซึ่งต่ำกว่าคาดมาก เนื่องมาจากมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงและ margin ต่ำ ทั้ง ๆ ที่ กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นมากจากการ COD 

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัย ยังคงยืนคำแนะนำ “ถือ” ประเมินราคาเป้าหมาย DCF ที่ 35.50 บาท จากความเสี่ยงของค่าไฟฟ้าที่ลดลงมีมากกว่า upside ที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าการเติบโตของ GPSC ในอินเดียมีความแข็งแกร่ง แต่อัตราการทำกำไรจะเด่นชัดขึ้นในปี 2569

ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์

https://www.facebook.com/thunhoonnews