เคาะ KTC

#ทันหุ้น-KTC รายงานกำไรสุทธิปี 24 เท่ากับ 7.39 พันล้านบาท +2%YoYหนุนจากการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญภายในปีที่ 1.8 พันล้านบาท (เทียบกับปีก่อนที่บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายราว 970 ล้านบาท) แต่ทั้งนี้ภาพรวมของผลขาดทุนทางด้านเครดิต +15%YoY จากการเพิ่มขึ้นใน ECL ของสินเชื่อบุคคล จาก 9.9% เป็น 11.5% ของรายได้รวม จากการขยายตัวของสินเชื่อบุคคล โดยเฉพาะ สินเชื่อ KTC พี่เบิ้ม รถแลกเงิน ที่ +31.8%YoY ส่วนสินเชื่อบัตรเครดิต -0.7%YoY ลดลงเล็กน้อยจากอัตราการผ่อนชำระขั้นต่ำที่เพิ่มขึ้น และการหยุดปล่อยสินเชื่อลูกหนี้สัญญาเช่า -33.8%YoY ส่งผลให้สินเชื่อทั้งปี -1.1%YoYจากความต้องการสินเชื่อที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้าและหนี้ภาคครัวเรือนอยู่ในระดับสูง ด้าน NPLs ratio อยู่ที่ 1.95% และมี NPL coverage อยู่ในระดับสูงที่ 369.3% โดยลูกหนี้ S2 และ S3 ลดลง ขณะที่ Credit Cost ปรับตัวขึ้นเป็น 6.1% จากปีก่อนที่ 5.2%ตามนโยบายการตัดหนี้สูญเพิ่มขึ้น

แนวโน้ม 1Q/25Fคาดว่าจะได้ประโยชน์จากมาตรการ Easy E-Receipt ช่วยเพิ่มยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิต โดยหมวดที่มียอดการใช้จ่ายปรับตัวขึ้นได้แก่หมวด วาไรตี้สโตร์ เช่น การช็อปปิ้งผ่านช่องทางออนไลน์, บริการสั่งอาหารผ่านช่องทางออนไลน์รวมถึงรับอานิสงส์จากสิทธิพิเศษของร้านค้าที่มีการผ่อน 0% เช่น ในหมวดเทเลคอม หรือ โทรศัพท์มือถือ ส่งผลให้ยอดการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตเป็นไปตามเป้าทั้งปีที่ +10% ส่วนพอร์ตสินเชื่อทั้งหมดจะขยายตัว 4-5%ได้แรงหนุนจาก KTC พี่เบิ้ม รถแลกเงิน ส่วน NPLs ratio ต้องเป้าให้ไม่เกิน 2%

Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26Fเท่ากับ 7.95 พันล้านบาท +7.3%YoY และ 8.6 พันล้านบาท +8.0%YoY โดยในเชิง valuation ซื้อขายบน P/BV ที่ 3.22 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี – 1 SDทั้งนี้ตลาดติดตามผลบวกของมาตรการคุณสู้เราช่วย แหละ Sentiment บวกจากแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย

แนะนำ “เคาะ” ครับ ระหว่างวันวานนี้ปรับลงสร้างแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนคู่ 49.25 และกลับขึ้นด้วยแท่งเทียนสัญญาณบวก แนวต้าน SMA 50.25 ผ่านยืนมั่นคงเป็น Key Reversal แนวโน้ม V-Shape ขาขึ้น แนวต้านจุดทดสอบ 52-52.25 แนวรับหลักเน้นยืนจุดต่ำแท่งเทียนรอบก่อน

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 50.25/52.25

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 49.25/48.25ไม่ควรต่ำกว่าลงมา