การเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะเร่งตัวขึ้นในเดือน ธ.ค.บล.บัวหลวงชอบ CPALL-CPAXT-CRC

#หุ้นค้าปลีก #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มค้าปลีก โดย บล.บัวหลวง

การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเร่งตัวขึ้นในเดือนพ.ย.

การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีกที่บล.บัวหลวงให้คำแนะนำอยู่ที่ 1.5% ในเดือนพ.ย. หนุนโดยฤดูกาลท่องเที่ยว, วันหยุดสุดสัปดาห์ที่มากขึ้นในเดือนนั้น และการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้น BJC และ CPALL เป็นผู้นำในด้านการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม เราคาดว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมจะเร่งตัวขึ้นในเดือน ธ.ค. เราชอบ CPALL, CPAXT และ CRC มากที่สุดในกลุ่ม

การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในเดือน พ.ย. แต่ไม่ใช่ทุกรายการค้าปลีก

การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำอยู่ที่ 1.5% ในเดือน พ.ย. 2567 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 0.9% ในเดือน ต.ค. (และเป็นการเปลี่ยนแปลงจากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง 1.4% ในไตรมาส 3/67) การเร่งตัวของยอดขายสาขาเดิมหนุนจากฤดูกาลท่องเที่ยว, วันหยุดสุดสัปดาห์ที่มากขึ้นในเดือน พ.ย. 2567 (9 วัน) เมื่อเทียบกับเดือน พ.ย. 2566 (8 วัน) และการใช้จ่ายจากภาครัฐที่สูงขึ้น กลุ่มค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคเติบโตได้ดีกว่าเฉลี่ยของการค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำ ขณะที่กลุ่มค้าปลีกก่อสร้างรายงานการเติบโตเพียงเล็กน้อย (ใกล้เคียงกับเดือน ต.ค.) ในขณะที่ CRC (กลุ่มค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย) รายงานยอดขายสาขาเดิมลดลงเนื่องจากการแข็งค่าของเงินบาท YoY เมื่อแปลงเป็นเงินบาทแล้ว ยอดขายสาขาเดิมในเวียดนามและอิตาลีลดลง (CRC กล่าวว่าการดำเนินงานในประเทศไทยมีการเติบโตของยอดสาขาเดิมที่ 1-2% ซึ่งหนุนจากธุรกิจแฟชั่นและธุรกิจอาหาร)

สิ่งนี้บอกอะไรเรา?

เมื่อดูในระดับบริษัท BJC (Big C) และ CPALL รายงานการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเร็วที่สุดที่ 4.5% ในขณะที่ HMPRO รายงานยอดขายสาขาเดิมลดลง 2%สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้บริโภคใช้จ่ายมากขึ้นในสิ่งจำเป็นในชีวิตประจำวัน แต่ยังคงลังเลที่จะใช้จ่ายในสินค้าราคาสูง เราคาดว่าอาจมีผู้บริโภคบางกลุ่มที่รอคอยการประกาศแผนการคืนภาษีใหม่จากภาครัฐ ซึ่งคล้ายกับแผน "Easy e-Receipt" ในไตรมาส 1/67

เมื่อมองไปยังเดือน ธ.ค.-หุ้นกลุ่มค้าปลีกทุกตัวจะรายงานการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม

บล.บัวหลวงคาดว่าหุ้นกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำจะรายงานการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในเดือน ธ.ค. ในทุกหมวดหมู่ เนื่องจากการใช้จ่ายในช่วงเทศกาล, การใช้จ่ายหลังการเก็บเกี่ยวของเกษตรกร, และปัจจัยเฉพาะ เช่น การเปิดสาขาที่ปรับปรุงใหม่ (Big C, Central, Thaiwatsadu) นอกจากนี้ HMPRO จะจัดงาน "Super Expo" ในต้นเดือน ธ.ค. (งาน Super Expo ของปีที่แล้วจัดในเดือนพ.ย.) ส่วนการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคคาดว่าจะสูงกว่าการเติบโตในหมวดค้าปลีกอื่นๆ

กำไรหลักในไตรมาส 4/67จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี 2567

หุ้นกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำมีแนวโน้มรายงานการเติบโตของยอดขายสาขาเดินในไตรมาส 4/67 นอกจากนี้ กำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากมีสัดส่วนของสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงในกลุ่มสินค้าโดยรวม การจัดการต้นทุน และประโยชน์จากขนาดของธุรกิจ (Economies of Scale) ดังนั้น เราคาดว่ากำไรหลักรวมของกลุ่มค้าปลีกที่เราให้คำแนะนำในไตรมาส 4/67 จะเพิ่มขึ้นขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งจะเป็นช่วงที่มีกำไรสูงสุดในปี 2568 โดยมี CPALL เป็นผู้นำการเติบโต YoY

บล.บัวหลวงชอบ CPALL, CPAXT และ CRC

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มค้าปลีก โดยคาดว่ายอดขายสาขาเดิมจะฟื้นตัวและบริษัทต่างๆ จะมุ่งมั่นในการเพิ่มความสามารถในการทำกำไร ปัจจัยดังกล่าวจะหนุนแนวโน้มการเติบโตของกำไรหลักในช่วงโตรมาส 4/67 และปี 2568 โดยกลุ่มค้าปลีกเราชอบ CPAXT, CPALL และ CRC