เคาะ BDMS

#ทันหุ้น - บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 2Q/67 3,335 ล้านบาท (+8.9%YoY, 18.1%QoQ) ด้านรายได้อยู่ที่ 25,704 ล้านบาท (+6.7%YoY, -3.4%QoQ) (โดยรวมกำไรสุทธิและรายได้ต่ำกว่าที่เราคาดเล็กน้อยที่ 3,366 ล้านบาท หรือ 0.9%และ 25,888 ล้านบาท หรือ 0.7%) โดยเมื่อพิจารณากลุ่มผู้ป่วยชาวไทยยังคงเติบโตได้ 5%YoY ขณะที่ผู้ป่วยชาวต่างชาติเติบได้ 11%YoY สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ด้าน EBITDA Margin อ่อนแอลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนเล็กน้อยที่ 22.6% มาอยู่ที่ 22.1% เนื่องมาจาก Occ. Rate ที่ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 63% เมื่อเทียบกับ 2Q/66 ที่ 65% มองว่าเป็นผลมาจากจำนวนผู้ป่วยจากโรคระบาดที่ลดลงและการเปิด รพ.พญาไท ศรีราชา ในปลาย Q1 แต่อย่างไรก็ดีบริษัทมีค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง จากการได้ Tax Benefit ราว 80 ล้านบาท จากโครงการที่ได้รับ BOI ส่งผลให้อัตราภาษีอยู่ที่ระดับ 18% (ลดลงจาก 2Q/66 ที่ระดับ 20%)

สำหรับช่วง 2H/67 ยังคงภาพการเติบโตต่อเนื่อง เข้าสู่ High Season ในช่วง 3Q/67 อีกทั้งยังมีโรคระบาดประจำทั้งไข้หวัดใหญ่ และ RSV แนวโน้มอัตราภาษีจะยังลดลงต่อไปในช่วง 2H/67 เนื่องจากโครงการที่ได้ BOI จะมีระยะเวลา 3 ปี ด้าน Phuket Cancer Center คาดจะเปิดได้ในช่วงเดือนหน้า และ Wellness Clinic EBITDA ยังเป็นบวกต่อเนื่องมาตั้งแต่ต้นปี โดยเบื้องต้นเราคาดว่ากำไรสุทธิ 3Q/67F จะขยายตัว QoQ และ YoY

ในส่วนของการประมาณการ เรายังคงประมาณการรายได้จากธุรกิจโรงพยาบาล อยู่ที่ 1.09 แสนล้านบาท (+8.2%) และกำไรสุทธิ 1.55 หมื่นล้านบาท (+8.21%) โดยสิ้นงวด 6 เดือน รายได้และกำไรสุทธิคิดเป็นสัดส่วน 47.9% และ 47.6% ของประมาณการทั้งปี คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเหมาะสมของปี 67 ที่ 35.00 บาท ด้วยวิธี DCF

ด้าน Sentiment รับปัจจัยหนุนจากเป็นแหล่งพักเงินที่ดี หลังภาพการลงทุนเริ่มมีความผันผวนมากขึ้นตามปัจจัยทางการเมืองในประเทศ และต่างประเทศ

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค แนวโน้มการแกว่งตัวแท่งเทียนปรับลงตามกันกับ SMA ที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลง ระยะสั้นปรับทดสอบเน้นยืนแนวรับจุดต่ำรอบก่อนหน้า 28.50 เป็นจุดพิจารณา แนวรับหลัก 28.00 (และเป็นจุดตัดขายหากต่ำกว่าลงมา) ระดับ Indicator อยู่ต่ำและตัดค่าสัญญาณตัวเองขึ้นมาเป็นบวกต่อการกลับขึ้นทางเทคนิค

คำแนะนำ

ASL กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 30.25/31.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 28.50-28 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา