เคาะ BJC

#ทันหุ้น - โดยเราคาดปี 67จะมีกำไรปกติ 4.2พันล้านบาท ลดลง 11% YoY ผลกระทบหลักจากอัตราภาษีที่จ่ายเพิ่มขึ้นเข้าสู่ภาวะปกติ (ประมาณการทั้งปีที่ 21%) โดยโมเมนตัมหลักจะอยู่ในช่วง 2H/67 แนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมสิ้นปี 67 ที่ 29บาทต่อหุ้น ด้วยวิธี DCF ( WACC 6.2% ,TG 3%) ด้วยความน่าสนใจ 1. คาดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดใน 1Q/67 ผลกระทบจากรายการพิเศษเป็นเพียงครั้งเดียว รอการฟื้นตัวใน 2Q/67 เป็นต้นไป 2. ธุรกิจหลากหลายเป็นทั้งผู้ผลิต จากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ ธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค ธุรกิจและมีช่องทางการจำหน่ายผ่าน ธุรกิจค้าปลีก “ BIGC” โดยมีแผนขยายสาขาไปยังต่างประเทศ (CLMV) ต่อเนื่อง 3. คาดได้ประโยชน์จากงบประมาณรัฐ และมาตรการรัฐ เพื่อกระตุ้นแรงซื้อ รวมถึงได้ประโยชน์จากการกลับมาของนักท่องเที่ยว คาดเห็นการฟื้นตัวมากขึ้นใน 2H/67

ปัจจุบัน BJC ซื้อขายในระดับ PER ที่ 23.63 ใกล้เคียงค่าแฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 28.8 เท่า –1 SD เราคาดระดับปัจจุบันรับผลกระทบผ่านจุดต่ำสุดของผลประกอบการไปพอควร โดยแนวโน้มในระยะถัดไปคาดเห็นฟื้นตัวของประกอบการเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ยังคงได้แรงหนุนจากมาตรการรัฐและการกลับมาของนักท่องเที่ยว ขณะที่ในปี 2568บริษัทมีแผนนำ BIGC (ภายใต้ชื่อ BRC) เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะช่วยเสริมสภาพคล่องให้กับ BJC

ในเชิง Sentiment รับประโยชน์จากโครงการดิจิทัล วอลเล็ต เข้ามากระตุ้นยอดขายในช่วง 4Q/67 ซึ่งบริษัทมีร้านมินิบิ๊กซี 1,500แห่ง ที่รองรับเม็ดเงินดิจิทัล วอลเล็ต บริษัทยังมีร้านโดนใจ ค้าปลีก ชุมชุน ที่อยู่ในเครือข่ายอีกราว 7,000-8,000 แห่ง ส่วนเป้ารายได้ปีนี้ปรับลดลงมาเหลือขยายตัว 5%แต่แนวโน้มการสร้างกำไรดีขึ้นตามการปรับ Product Mixed และการปรับปรุงประสิทธิภาพต้นทุนและค่าใช้จ่าย รวมถึงมี SET ESG Rating สูงที่ระดับ AA เป็นอีก 1 หุ้นเป้าหมายของกองทุน TESGและวายุภักษ์

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นแท่งเทียนเรียงตัวสร้างจุดต่ำ 23.50 ยืนเหนือติดต่อกัน 3แท่งเทียน และกลับตัวขึ้นผ่านยืน SMA 5 วัน แนวโน้มเกิดสัญญาณบวก Key Reversal แนวต้านจุดทดสอบจุดสูงเดิม 24.50-24.60ผ่านยืนและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณซื้อเล่นรอบตามกัน แนวต้านหลัก Triple Top 26.25

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 24.60/26.25

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 23.80-23.50 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา