#บล.ดาโอ #ทันหุ้น - ท่องเทียวดี ศูนย์ใหม่เปิด CPN โบรกแนะ "ซื้อ"

บล.ดาโอ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" CPN และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 82.00 บาท อิง SOTP โดยแบ่งเป็นธุรกิจหลัก = 81.00 บาท อิง DCF (WACC 7.5%, Terminal Growth 2.5%) และธุรกิจ Residential =1.00 บาท อิง Forward PER กลุ่มอสังหาฯที่ 8.0x) โดยคาดกำไร 1024E มีโอกาสเพิ่มขึ้น YoY/Q0Q ได้ต่อเนื่องตามคาดจะอยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +26% YOY และ +3% Q0Q จากรายได้รวมเพิ่มขึ้น + 18% YoY จากการเติบโตของธุรกิจศูนย์การค้าที่ค่าเช่า + 12% YoY, และศูนย์อาหาร 20% YoY ส่วน GPM ของรายได้ค่าเช่า ปรับตัวลดลงอยู่ที่ 56% จาก 59% ใน 4023 จากค่าไฟที่เพิ่มขึ้นและมีคำาเสื่อมจากเซ็นทรัลปิ่นเกล้าเพิ่มขึ้น ส่วน GPM ในส่วนของธุรกิจโรงแรม/อสังหายังทรงตัว Q0Q

นักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นได้ดีต่อเนื่อง และมีรายได้จากธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้นได้ต่อเนื่อง +40% YOY และ+10% Q0Q จากช่วง High season และรับรู้โรงแรมใหม่ได้เต็มไตรมาส ส่วน Residential เพิ่มขึ้นได้ดี +80% YoY แต่ลดลง -45% Q0Q เพราะมีการเร่งโอนโครงกรคอนโดใหม่ 2 โครงการ (นครสวรรค์และนครปฐม) ขณะที่ไตรมาสนี้มีรายได้อื่นๆเข้ามาถึง 407 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +30% YOY และ +66%Q0Q เพราะมี mark to market จาก Venture capital และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงเข้ามาช่วยหนุน

บล.ดาโอ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E อยู่ที่ระดับ 1.58 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +5% YOY จากการเปิดศูนย์ฯเพิ่มอีก 2 ศูนย์ฯที่จังหวัดนครสวรรค์ (31 ม.ค. 24) และนครปฐม (30 มี.ค. 24) และยอดโอนคอนโดและแนวราบที่จะทยอยเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่เราคาดว่าแนวโน้มกำไร 2Q24E จะเติบโต YoY ได้ต่อจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น

ราคาหุ้นทรงตัวเมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่แพงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด (ปี 2019 ทำจุดสูงสุดราว 80.00 บาท) ส่วน Valuation ยังไม่แพง โดยซื้อขาย 2024E EVIEBITDA ที่ 17x (-1.00SD below 7-yr average EBITDA)

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1