#บล.กรุงศรี #ทันหุ้น - ท่องเที่ยวบูม บล.กรุงศรี คาด ERW  โมเมนตัมยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง

บล.กรุงศรี ยังคงมองบวุกกับแนวโน้มของ ERW โดยคาดว่าโมเมนตัมจะยังแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 1Q24-2Q24F จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของนักท่องเที่ยว ซึ่งจะส่งผลดีต่ออัตรวการเข้าพัก (occupancy rates) อัตราค่าห้องพัก และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจาก operating leverage และ ต้นทุนที่ลดลงสำหรับการเปิดโรงแรมใหม่ในญี่ปุ่นมั่นใจกับแนวโน้มในปี 2024 โดยคาดว่ารายได้จะโต 15% ในการประชุมนักวิเคราะห์รอบล่าสุด ผู้บริหารแสดงความมั่นใจกับแนวโน้มของ ERWในปี 2024 โดยคาดว่ารายได้จะโต 15%yoy เนื่องจาก อุปสงค์การเดินทางที่แข็งแกร่งจะหนุนให้ occupancy rates (OCC) อยู่ที่ 80-82% (จาก 80% ในปี 2023) และอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (average room rate หรือ ADR) เพิ่มขึ้น 5-7% yoy (จาก 1,782 บาทในปี 2023)  อัตรากำไรเพิ่มขึ้นจากประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (จาก EBITDA margin ที่ 31% ในปี 2023) และต้นทุนก่อนเปิดดำเนินการของโรงแรมในญี่ปุ่นลดลง (จาก 19 ล้านบาทใน 4023 และ 30 ล้านบาท ในปี 2023) ซึ่งยังคงขาดทุนเล็กน้อยในปี 2024F แต่คาดว่า OCC จะอยู่ที่ 70% และ คาดว่า ADR จะอยู่ที่ 3,000 บาท ii) ERW มีแผนจะเปิดโรงแรม Hop Inn เพิ่มอีก 14 แห่งในปี 2024 เป็น 91 สาขา โดยมีจำนวนห้องพักรวม 11,624 ห้อง และใช้งบลงทุน (CAPEX) ปีละ 2 พันล้านบาทโมเมนตัมแข็งแกร่งใน 1Q24F

บล.กรุงศรี มองแนวโน้ม 1024F เป็นบวก เนื่องจาก ADR (มกราคม-กุมภาพันธ์) เพิ่มขึ้น 15% yoy โดยผลูการดำเนินงานของโรงแรมในกลุ่ม economy-midscale ดีเป็นพิเศษ นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานของ Hop Inn Japan ก็ดีขึ้น โดย OCC อยู่ที่ 40% QTD และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นไปถึง 80% 'โตเกียว) และ 60% (เกียวโต) ได้ในเดือนมีนาคม-เมษายน ซึ่งเป็นช่วง peak ตามฤดูกาล และยังจะได้แรงหนุนจากการที่ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการลดลงด้วย ดังนั้น เราจึงคาดว่าผลประกอบการใน 1Q24F จะดีขืนทั้ง yoy และ q๐q

บล.กรุงศรี คงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 6.40 บาท ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF โดยใช้สมมติฐาน risk-free rate ที่ 3.5%, market risk premium ที่ 8%, beta ที่ 1x และ terminal growth ที่ 2% มองว่าความเสี่ยงหลักจะมาจากการที่ต้นทุนการดำเนินงานและต้นทุนทางการเงินสูงเกินคาด

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1