MAKRO คาด Q2 โตแรง โบรกฯแนะ ‘ซื้อ’ เมื่ออ่อนตัว

#ทันหุ้น - บล.โกลเบล็ก เช็กหุ้น MAKRO โดยมองงวด Q1/66 มีกำไรสุทธิ 2,166 ล้านบาท +6%YoY -12% QoQ เนื่องจากยอดขายเติบโต +7.3%YoY ส่วนยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ปรับดีขึ้นจากธุรกิจค้าส่ง +10.9%YoY อัตรากำไรขั้นต้น 14% ลดลง yoy จาก 14.2% จากธุรกิจค้าปลีกที่มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง YoY เหลือ 18% จำก 18.6% ในQ1/65 ส่วนธุรกิจค้าส่งมีอัตรากำไรขั้นต้น 10.9% +YoY จาก 10.4% ใน Q1/65 หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง 15%YoY และอัตราส่วนหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วน ของผู้ถือหุ้นลดเหลือ 0.32 เท่ำลดจากระดับ 0.38 เท่า ณ ปลายปี 65

• แนวโน้มกำไรงวด Q2/66 เติบโตสูง YoY และ QoQ จาก Bloomberg Consensus คาดจะมีกำไรเฉลี่ย 3,081 ล้านบาท +96%YoY +42%QoQ ได้ปัจจัยหนุนจากการท่องเที่ยวฟื้นตัวcustomer mix ที่ช่วยปรับปรุงมาร์จิ้นให้กับธุรกิจค้าส่งให้ปรับดีขึ้น

• ความเห็นฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกจากศักยภาพในการเติบโตของผลการดำเนินงานในอนาคตจากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว Bloomberg Consensus คาดการณ์กำไรปี 66 เฉลี่ย 11,363 ล้านบาท +48%YoY ขณะที่การเพิ่มฟรีโฟลตเป็น 15% ช่วยปลดล็อกให้หุ้นได้เข้าคำนวณดัชนีFTSE และ MSCI ที่ใช้อ้างอิงสำหรับนักลงทุนสถาบัน ราคาหุ้นที่ลดลง 6%YTD ซื้อขายที่ระดับ P/E 51 เท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ระดับ 32 เท่า แนะนำ ซื้อเมื่ออ่อนตัว **

ฝ่ายวิจัย ให้เป้า Bloomberg Consensus 44.40 บาท **