โบรกฯเปิด 6 ปัจจัยหนุน ‘MAKRO’ โตเด่น พร้อมอัพเป้าใหม่ ปี66 แนะซื้อ!

#หุ้นเด่น #ทันหุ้น - บล.ดาโอ ประเมิน MAKRO ฝ่ายวิจัยปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ”จาก “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2566 ใหม่ที่ 50.00 บาท จากเดิมที่ 38.00 บาท

โดยฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้น หลังจากได้มีการ update outlook กับผู้บริหารที่ตั้งเป้ารายได้ปี 2566 จะโตมากกว่า +10% หนุนโดย

1) SSSG ของธุรกิจค้าส่งโตได้ราว +7% และธุรกิจค้าปลีกโตได้ราว +5% จาก การฟื้นตัวของทั้งสาขาในและต่างประเทศ

2) ตั้งเป้าขยายสาขาธุรกิจค้าส่งจำนวน 12 สาขาในไทย และ 6 สาขาต่างประเทศ ส่วนธุรกิจค้าปลีกตั้งเป้าขยาย 14 สาขาในมาเลเซีย และ 10 สาขา (hypermarket และ supermarket) และ Go fresh 200 สาขาใน

3) เป้า Occ rate กลับมาเท่าก่อนโควิดที่ 96% ของไทยและ 97% ของมาเลเซียในปี 2566

4) Private brands contribution โตอยู่ที่ 16% ของธุรกิจค้าปลีกและ 15% ของธุรกิจค้าส่งในปี 2566

5) Omnichannel sales contribution อยู่ที่ 15-20% ภายใน 2568

6) มูลค่า synergy ปัจจุบันอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท จากเป้าที่ตั้งไว้ 2.7 พันล้านบาท โดย 1.0 พันล้านบาทอยู่ในรูปแบบของ CAPEX จากการใช้ asset ร่วมกัน และอีกราว 300 ล้านบาท อยู่ในรูปของ margin ที่ปรับตัวดีขึ้นจากต้นทุนที่ลดลง และยืนยันจะสามารถทำได้ตาม target ภายในปี 2566

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 ที่ 12.8 พันล้านบาท โต +60% YoY มอง outlook Q1/66 จะ เห็น SSSG ที่เป็นบวกต่อได้ โดยเฉพาะธุรกิจ retail ประกอบกับรายได้ค่าเช่าปรับตัวดีขึ้น และ synergy ร่วมกับบริษัทในเครือเอง ทำให้มีต้นทุนที่ถูกลง ราคาหุ้น outperform SET ที่ +8%/+15% ในช่วง 1 และ 3 เดือนที่ผ่านมา จากการเพิ่ม free float

ฝ่ายวิจัยปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จากผลการดำเนินที่จะฟื้นตัวชัดเจนปี 2566 จากท่องเที่ยวฟื้นตัว ในครึ่งแรกของปี 66 และธุรกิจค้าปลีกที่จะกลับมาโตได้ต่อเนื่องและ benefits ที่ได้จาก synergy ระหว่าง MAKRO และ LOTUS’S และบริษัทในเครือ