> SET > TKN

22 มกราคม 2021

TKN หุ้นอนาคตดีของคนมีเงินสด สินค้าใหม่มาแรง ต่างประเทศฟื้น ชัดเจน Q2/64

TKN โต้ข่าวผู้ถือหุ้นใหญ่ปิดดีลขายหุ้นไม่เป็นความจริง, ยันยังถือมากกว่า 50%


การซื้อขายหุ้นของผู้บริหาร บจ. ประจำวันที่ 25 มกราคม 2564


บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด  ระบุถึง TKN ว่า ยังคงมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงานของ TKN ที่จะกลับมาเติบโตเด่นอีกครั้ง จากสินค้าใหม่และช่องทางการจัดจำหน่ายใหม่ บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตเชิงรุก ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นผลชัดเจนใน 2Q64 เป็นต้นไป ซึ่งยังต้องติดตามว่าทำได้ตามเป้าหรือไม่ ปัจจุบันราคาห้นยังมี Upside gain 31.6% จากราคาเป้าหมายของเราที่ 15.00บาท จึงยังคงประมาณการ แต่ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"


คาดรายได้ที่ 930ลบ. (-5.0% QoQ, -34.4% YoY) รายได้ในประเทศได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวที่ชะลอลง ประเทศจีนได้รับผลกระทบจากตู้คอนเทนเนอร์ไม่พอและน้ำท่วม รายได้ในสหรัฐฯ คาดทรงตัว QoQ เติบโต YoY อัตรากำไรขั้นต้นคาดที่ 27.6% ขยับขึ้นเล็กน้อยจาก 27.1% ใน 3Q63 จากต้นทุนสาหร่ายที่ทยอยลดลง แต่ลดลงจาก 30.5% ใน 4Q62 เพราะอัตราการใช้กำลังการผลิตลดลง และ 4Q62เป็นไตรมาสแรกที่เพิ่งได้ Orion เป็น Distributor ใหม่ในจีน ซึ่งยังไม่มีการระบาดของ COVID-19 คาดกำไรปกติที่ 78ลบ. (-1.2% QoQ, -23.7% YoY) ซึ่งจะทำให้กำไรปกติทั้งปี 2563อยู่ที่ 343 ลบ.ต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 406ลบ. อยู่ 16% แต่เรามองว่าไม่มีนัยสำคัญต่อการลงทุน เพราะประเด็นการลงทุนหลักใน TKN อยู่ที่การเติบโตในปี 2564


คาดกำไร 1Q64เบื้องต้นที่ 90 ลบ.+/- ฟื้นตัวราว 10 15% QoQ และ YoY จากต้นทุนสาหร่ายที่ลดลงเป็นหลัก แต่รายได้ยังทรงตัวเพราะยังมีปัญหาเรื่องตู้คอนเทนเนอร์ขาดและรายได้ในประเทศมี COVID-19รอบใหม่มากระทบ ขณะที่บริษัทตั้งเป้ารายได้ที่ราว 5,200ลบ. อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ต่ำกว่า 30% และอัตรากำไรสุทธิ 12 14% มาจาก


ตลาดในประเทศ: สาหร่ายจะมีสินค้าใหม่ Plant base snack และการท่องเที่ยวในประเทศคาดว่าจะค่อยๆดีขึ้น ต้นทุนสาหร่ายมีราคาถูกลง ขณะที่รายได้จากนักท่องเที่ยวที่หายไปคาดหวังรายได้จากสินค้าใหม่มาชดเชยคือชานมไต้หวันปัจจุบันจ้างพันธมิตรผลิตกำลังการผลิต 30,000 ขวด/วัน จะเพิ่มกำลังการผลิตเท่าตัวในเดือน ก.พ. และเพิ่มเป็น 3 เท่าตัวในเดือน มี.ค. ทั้งจากพันธมิตรรายเดิมและจ้างผู้ผลิตใหม่ ขณะที่ปลายปีอาจมีการตัดสินใจลงทุนเพื่อทำการผลิตเอง โดยจะออกรสชาติที่ 2ในเดือน มิ.ย. และรสชาติที่ 3 ใน 4Q64ทำให้รายได้ในประเทศเติบโต และมีการรวมโรงงานไว้ที่เดียวในเดือน พ.ค. ทำให้จำนวนพนักงานลดลง จาก 3,000 คน เป็น 2,000 คน ลดต้นทุนซึ่งเห็นผลใน 3Q64


ตลาดจีน: ปัญหาตู้คอนเทนเนอร์ขาดคาดดีขึ้นใน 2Q64 มีแผนเพิ่มสินค้าใหม่จากปัจจุบัน 6 SKU เน้นตลาดโชห่วย (TT) และตลาดออนไลน์ ขณะที่การมีวัคซีนจะช่วยการกระจายสินค้าของ Orion ดีขึ้น


ตลาดสหรัฐฯ: เพิ่มสินค้าใน Costco อีก 1 - 2 SKU เป็น 2 - 3 SKU และเพิ่มช่องทางจัดจำหน่ายแห่งใหม่อย่าง Whole Food และ Walmart เป็นช่องทางใหม่ และออกนอก California มากขึ้น รายได้ในสหรัฐฯตั้งเป้าเติบโต 20 - 30%


เป้าหมายของบริษัท ทำให้บริษัทอาจมีกำไรราว 600 -700 ลบ. ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเราที่ 591ลบ. อย่างไรก็ตามราคาตลาดปัจจุบันยังมี Upside gain อีก 31.6% จากราคาเป้าหมายปัจจุบันของเราที่ 15.00บาท จึงยังคงประมาณการกำไรปี 2564 เอาไว้ แต่มีโอกาสปรับประมาณการขึ้นหากแนวโน้มผลประกอบการมีโอกาสเป็นไปตามที่บริษัทตั้งเป้า


โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นสัญญาณชัดเจนใน 2Q64 ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ อย่างไรก็ตามราคาหุ้นอาจอ่อนตัวได้จากการเข้าข่ายหลักทรัพย์ที่ต้องซื้อขายด้วยเงินสด (Cash balance) เชิงกลยุทธ์แนะนำสะสมเมื่ออ่อนตัวมีแนวรับที่ 11.10บาท+/-




อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่

APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7

[email protected] คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5

FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X