#บลคิงส์ฟอร์ด #ทันหุ้น - คิงส์ฟอร์ดส่องหุ้น SCB มองข้อดีปันผล

SCB รายงานกำไร 02/67 อยู่ที่ 10,014 ลบ -11.2% QoQ, -15.6% YoY ต่ำกว่า Consensus คาด -3.6%สาเหตุที่กำไรลดลงมาจาก 1) รายได้เงินลงทุน -67%QoQ, -84.5% YoY จากกำไรเงินลงทุนของธนาคารและ SCB10X ลดลลง 2) กันสำรองหนี้ลูกค้าธุรกิจรายใหญ่ 1 ราย 3) ค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้น 797 ลบ.จากการหยุดให้บริการ Robinhood ใน 31 ก.ค. 67 โดย SCB มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ Q2/67 +2.6%QoQ,+5.8%YoY จาก NIN อยู่ที่ 3.9% +7 Bps QoQ, +20 Bps YoY มาจาก Loan Yield กลุ่มลูกค้าธุรกิจใหญ่ +27 Bps QoQ หลังลูกค้าปรับโครงสร้างหนี้จ่ายดอกเบี้ยตามปกติ และดอกเบี้ย High Yield ของ AutoX ปรับเพิ่มขึ้น ส่วนรายได้มิใช่ดอกเบี้ย Q2/67 +1.5%QoQ, -8.3%YoY ลดลงจากรายได้ค่าธรรมเนียมประกัน, Wealth, บริการสินเชื่อ ขณะที่ Cost to Income Q2/67 ปรับขึ้นอยู่ที่ 42.9% , สำรอง ECL อยู่ที่190 Bps +23 Bps QoQ จากสำรองลูกค้าธุรกิจรายใหญ่, NPL อยู่ที่ 3.34%, Coverage ratio 161.7%

• ค่าใช้จ่ายหยุดให้บริการ Robinhood & กันสำรองหนี้ EA ยอดสินเชื่อ 02/67 -0.4% QoQ จากสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่ -1.6% และ CardX -3.8% QoQ แต่ +0.5% YTD ได้แรงหนุนจากสินเชื่อธุรกิจรายใหญ่ +1.7%, อสังหาฯ +1.8% และ AutoX +40.3% YTD โดยกลุ่มธุรกิจ Gen2 Q2/67 ขาดทุน -100 ลบ & Q1/67 -300 ลบ. ลดลงจากควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ของ CardX ส่งผลให้ NIN Q2/67 อยู่ที่ 13.84% +5 Bps QoQ และพอร์ตสินเชื่อของ AutoX ที่เพิ่มสัดส่วน สินเชื่อจำนองบ้าน & ที่ดิน เพื่อกระจายความเสี่ยง โดย SCB ได้ยุติให้บริการ Robinhood ส่งผลให้มีค่าใช้จ่ายเกี่ยวพนักงานเพิ่มขึ้น 797 ลบ. และสินทรัพย์ของ Robinhood มีมูลค่า Book Value อยู่ 1 พันลบ. ซึ่ง SCB ประเมินจะสามารถเรียกคืนมูลค่าได้บางส่วน และไม่ต้องตั้งด้อยค่าทั้งหมด และช่วยลดผลขาดทุนราว 2 พัน ลบ/ปี ส่วนกรณี EA นั้นส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อมีหลักประกันและมีกระแสเงินสดเพียงพอ จ่ายดอกเบี้ยได้ ดังนั้นจึงจัดชั้นลูกหนี้จาก Stage 1 เป็น Stage 2 และกันสำรองหนี้เสีย 800 ลบ สำหรับหนี้ไม่มีหลักประกันของ EA มูลค่า 500 ลบ.
• ประเมินมูลค่าปี 67 ที่ 115 บาท แนะนำ ถือ

SCB มีกำไรงวด 1H/67 อยู่ที่ 2.12 หมื่น ลบ. -6.9% YoY ถูกกดดันจากรายได้ค่าธรรมเนียม, กำไรจากเงินลงทุนปรับลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายปรับขึ้นจากการหยุดให้บริการ Robinhood ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์กำไร ปี 67 ที่ 4.39 หมื่น ลบ. ทรงตัวเมื่อเทียบกับกำไรปี 66 ที่ 4.35 หมื่น ลบ. และลดลงจากประมาณการณ์เดิม 2.9% จากการปรับเพิ่ม Credit Cost ปีนี้เพิ่มขึ้นอยู่ที่ 175 Bps & เดิม 170 Bps และ Cost to Income ปีนี้คาดปรับขึ้นอยู่ที่ 42.5% & เดิม 42% ประเมินมูลค่าบน P/BV เฉลี่ย 3 ปี -0.5 SD.ที่ 0.80X มีมูลค่า ปัจจัยพื้นฐานปี 67 ที่ 115 บาท แนะนำ ถือ เนื่องจากมีความไม่แน่นอนของสินเชื่อลูกค้ารายใหญ่ที่อาจ ส่งผลให้ Credit Cost สูงกว่าคาดได้ ขณะที่จุดเด่นของ SCB คืออัตราจ่ายเงินปันผลที่ 80%

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1