#HMPRO #ทันหุ้น - ผลงาน HMPRO 1Q24 ยังขยายตัวได้ YoY และ QoQ จากการกระตุ้นเศรษฐกิจ บล.ดาโอยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่มีการปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 15.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 28x (-1.5SD below 5-yr average) จากเดิม 16.30 บาท
HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 1Q24 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+2% YoY, +9% QoQ) ใกล้เคียงคาด โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) รายได้จากการขายอยู่ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท (+3% YoY, + 5% QoQ) ขยายตัวได้หลักจากสาขาใหม่ และหนุนจาก E-receipt โดย SSSG เฉลี่ยรวมในไทยยังติดลบเล็กน้อย (HomePro -2%, MegaHome -4%, Malaysia +1%) และรายได้ค่าเช่าอยู่ที่ 450 ล้านบาท ลดลง -5% YoY จากเลื่อนการจัดงาน HomePro Expo จากเดือน มี.ค.ในปี 2023 เป็นเดือน เม.ย.ในปี 2024E
2) GPM อยู่ที่ระดับ 25.1% +10 bps YoY แต่หดตัว -110 bps QoQ ตาม seasonality (1Q23: 25.0%, 4Q23: 26.2%) 3) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน 158 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +18% YoY จากการออกหุ้นกู้ใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการทำสัญญาเช่าระยะยาวสำหรับสาขาใหม่
บล.ดาโอปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E/25E ลง -2%-3% อยู่ที่ 7.0/7.5 พันล้านบาท โต +9%/+7% YoY จากเดิมที่ 7.2/7.8 พันล้านบาท โดยกำไร 1Q24 ออกมาขยายตัวได้ตามคาด แม้กลุ่มสินค้าก่อสร้างยังฟื้นตัวได้ช้า จากแรงหนุนจาก Easy E-receipt
อย่างไรก็ดีมองว่า 2Q24E demand บางส่วนจะ shift การใช้จ่ายมาเร็วขึ้นใน 1Q24 จากประโยชน์ของนโยบายลดหย่อนภาษี ทำให้คาดกำไร 2Q24E ทรงตัวหรือโตได้จำกัด QoQ
ราคาหุ้นกลับมา underperform ตลาดน้อยลงต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา จากผลการดำเนินงานที่ค่อยๆเห็นการฟื้นตัว บล.ดาโอยังแนะนำ "ซื้อ" จากปัจจุบันราคาลงมาที่ค่อนข้างต่ำเพียง 19x เมื่อเทียบกับผลการดำเนินงาน 2024E ที่ยังขยายตัวได้ ทั้งนี้จะเริ่มเห็นกำลังซื้อจะกลับมาฟื้นตัวเป็นบวกได้ใน 2H24E
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1
เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา อ่านเพิ่มเติม