เคาะไป คุยไป : เคาะ SNNP

#SNNP #ทันหุ้น - SNNP รายงานผลประกอบการ 3Q/66 มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 160 ล้านบาท (+2.2%QoQ, +12.7%YoY) โดดเด่นจากรายได้ขายต่างประเทศที่ +13.7%QoQ, +3.9%YoY โดยภาพรวมเศรษฐกิจของเวียดนามอยู่ในแนวโน้มฟื้นตัว ซึ่ง GDP 9M/66 อยู่ที่ +4.24% และรายจ่ายเพื่อการบริโภคขยายตัว 3% แต่ด้านแนวโน้มยอดขายปลีกของขนมคบเคี้ยวในเวียดนามชะลอตัวในปีนี้ แต่บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของการบริโภคในเวียดนาม และทำได้ตามแผน โดยเจาะกลุ่มคนมิลเลนเนียน และ Gen-Z รวมถึงเพิ่มผลิตภัณฑ์เครื่องดื่ม Non-Alcohol ที่มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ด้าน GPM รวม อยู่ที่ 28.8% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 27.9% จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายขนมคบเคี้ยว (GPM กลุ่มเครื่องดื่มราว 20-25% ส่วนกลุ่มขนมขบเคี้ยว ราว 25-30%) สำหรับงวด 9M/66 มีกำไรสุทธิ 470.8 ล้านบาท (+29.6%YoY)

สำหรับแนวโน้ม 4Q/66F เป็นช่วง High Season ของธุรกิจ ลุ้นผลประกอบการทำนิวไฮ จากแนวโน้ม GPM ที่ปรับตัวขึ้นระดับ 29-30% จากยอดขายขนมคบเคี้ยวที่มากขึ้น รวมถึงมีการออก Product ใหม่ ในแบรนด์เบนโตะ และเจเล่ หนุนยอดขายให้เพิ่มขึ้น และได้ปัจจัยบวกจากต้นทุนค่าไฟที่ลดลง ส่วนยอดขายในเวียดนามคาดว่ายังเติบโตต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศ และกำลังการผลิตของโรงงานเบนโตะแห่งใหม่ในเวียดนามกลับมาตามเป้า รับรู้ยอดขายเต็มไตรมาส (เป้ารายได้เวียดนามปี 66 อยู่ที่ 800 ล้านบาท โดย 9M/66 ราว 500 ล้านบาท) ด้าน IAA Consensus ประเมินกำไรสุทธิเฉลี่ยปี 66F ที่ 666 ล้านบาท (+29%YoY) และมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 25.49 บาท

ด้าน Valuation ราคาซื้อขายปัจจุบันอยู่บน P/E ที่ 26 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง (ที่ระดับ 38 เท่า) – 2 SD โดยเรามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมากว่า 32% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนปัจจัยลบในด้านต้นทุนข้าวสาลี และความล่าช้าของสายการผลิตโรงงานใหม่ในเวียดนามไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ Reward to Risk Ratio น่าสนใจจากแนวโน้มผลประกอบการทำ New High ต่อเนื่อง และแผนการบุกตลาดจีน จึงโอกาสจะถูกตลาด Re-Rating P/E ไปยังค่าเฉลี่ย – 1.5 SD ที่ 30 เท่า เป็นโอกาสในการสะสมระยะกลาง-ยาว

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ราคาแกว่งตัวขึ้นยืนเหนือเส้นกลาง Bollinger Band และ EMA ระยะสั้น 5-10 วันที่ 16.50-16.70 ได้มั่นคง พร้อมปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นชี้นำภาวะบวก ระยะสั้นมีโอกาสเกิด Bollinger Squeeze ขาขึ้น ทดสอบแนวต้าน 17.50/18.00 เป็นกรอบพิจารณา ผ่านยืนมั่นคงเป็นสัญญาณสัญญาณกลับตัวขึ้น แนวรับ 16.70/16.50 ไม่ควรต่ำกว่า

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อ ลุ้นทดสอบแนวต้าน 17.50/18.00

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 16.70/16.50 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา