TQM รายงานกำไรไตรมาส 4/63 ที่ 190 ล้านบาท ขยายตัว 26% YoY และ 12% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาด 14% และสูงกว่าตลาดคาด 7% (อิงจาก Bloomberg) เนื่องจากรายได้ค่าบริการต่ำกว่าที่เราคาด โดยส่งผลให้กำไรปี 2563 อยู่ที่ 702 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 38% YoY) คิดเป็น 96% ของการประมาณการกำไรทั้งปีของเรา

ยังคงมุมมองเชิงบวกกับแนวโน้มของ TQM ถึงแม้ว่ารายได้ไตรมาส 4/63 จะต่ำกว่าที่เราคาด 14%เราเชื่อว่าบริษัทจะสามารถรายงานการเติบโตปี 2564 อย่างแข็งแกร่งได้ 25% YoY ที่ 880 ล้านบาท หนุนโดยการเติบโตตามปกติของธุรกิจและการลดต้นทุนจากการใช้ช่องทางออนไลน์ (เราคาดอัตราส่วนต้นทุนการขายต่อรายได้จะอยู่ที่ 48.5% ลดลงจาก 49.2% ในปี 2563) คาดบริษัทมีโอกาสเพิ่มรายได้เบี้ยประกันจากการเข้าซื้อกิจการที่ 8-10 พันล้านบาท ซึ่งเป็นอัพไซด์ต่อการประมาณการกำไรปี 2564 ถึง 46%