> mai > SFT

28 มกราคม 2021 เวลา 14:55 น.

SFT ฟิล์มหดรัดรูป แต่กำไรขยาย

ทันหุ้น - บล.ฟินันเซีย ไซรัส สแกน SFT คาดกำไร Q4/63 ของ SFT โตแข็งแกร่ง +5.9% Q-Q, +118.7% Y-Y จากคำสั่งซื้อที่สูงขึ้นหลังช่วง 2H63 มีการออกสินค้าใหม่ในกลุ่ม Functional Drink ค่อนข้างมาก หนุนกำไรทั้งปี 2563 คาด +39.8% Y-Y แนวโน้มปี 2564 ยังโดดเด่นโดยเฉพาะคำสั่งซื้อใหม่อย่างชานมไต้หวันของ TKN ที่จ้าง Tofusan ผลิตซึ่งเป็นลูกค้าเดิม รวมถึง ICHI ที่จะเริ่มผลิตเครื่องดื่ม OEM ให้ลูกค้าใหม่ 2 ราย คาดมีโอกาสที่ SFT จะได้รับคำสั่งซื้อในส่วนดังกล่าวเพิ่ม คาดกำไรปี 2564-2563 โตเฉลี่ยปีละ 20% และการเติบโตระยะยาวรองรับด้วยโรงงานใหม่ที่จะเริ่มเปิดในปี 2565 ราคาหุ้นปรับฐานลงทำให้ Upside เปิดกว้างอีกครั้งเทียบกับราคาเป้าหมาย 5 บาท จึงยังคงคำแนะนำ ซื้อ 


ฝ่ายวิจัยคาดกำไร Q4/63 ยังมีโมเมนตัมเติบโตดี โดยคาดกำไรปกติ Q4/63 อยู่ที่ 23 ลบ. +5.9% Q-Q, +118.7% Y-Y หนุนจากรายได้ที่คาด +2.4% Q-Q, +30.5% Y-Y ตามคำสั่งซื้อที่ยังเติบโตจากอานิสงส์ของลูกค้ากลุ่มเครื่องดื่มมีการออกสินค้าใหม่ในช่วง 2H63 ค่อนข้างมาก ขณะที่ฝั้งต้นทุนคาดยังสามารถควบคุมได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตามจากราคาน้ำมันดิบทื่ทยอยขยับขึ้นใน Q4/63 ซึ่งอาจส่งผลบางส่วนต่อต้นทุนฟิล์มหดรัดรูป ทำให้เราคาดการ Gross Margin อย่าง Conservative ที่ 28.5% ชะลอเล็กน้อยจาก 29% ใน Q3/63 แต่ดีขึ้นอย่างชัดเจนจาก 18.4% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A คาดทรงตัวในระดับ 12.5% ของรายได้ใกล้เคียงกับ Q3/62 หากกำไร Q4/63 ออกมาตามคาดจะทำให้กำไรปกติปี 2563 จบที่ 80 ลบ. +39.8% Y-Y ดีกว่าคาดการณ์เดิมเล็กน้อย


แนวโน้มปี 2564 คาดยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง ได้คำสั่งผลิตเพิ่ม ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางผลการดำเนินงานของ SFT ในช่วง 2 ปีข้างหน้าที่คาดยังโตประเมินกำไรปี 2564-65 โตเฉลี่ยราว 20% ต่อปี โดยคาดว่า SFT จะได้รับคำสั่งซื้อเข้ามาเพิ่มโดยเฉพาะชานมไต้หวันของ TKN ที่จ้าง Tofusan ผลิตซึ่งเป็นลูกค้าเดิมของ SFT เดิมอยู่แล้ว ขณะที่ลูกค้าหลักอีกรายอย่าง ICHI ที่เร่งขยายธุรกิจ Functional Drink และจะเริ่มผลิตเครื่องดื่มสำหรับลูกค้า OEM 2 รายตั้งแต่ Q1/64 คาดมีโอกาสที่ SFT จะได้รับคำสั่งซื้อเช่นกัน ส่วนต้นทุนฟิล์มหดรัดรูปคาดยังไม่ได้ปรับขึ้นแรงเนื่องจากฟิล์ม PET ยัง Oversupply ส่วน PVC ราคาค่อนข้างนิ่ง จึงคาดไม่มีแรงกดดันด้าน Margin รวมถึงยังได้อานิสงส์จาก Operating Leverage ส่วนการเติบโตระยะยาวถูกรองรับด้วยโรงงานใหม่ที่จะเริ่มเปิดดำเนินงานปี 2565 ซึ่งจะช่วยเพิ่ม Capacity ได้ราว 40-60% จากปัจจุบัน   


ราคาหุ้นอ่อนตัวเปิดโอกาสให้ ซื้อ อีกครั้ง ทั้งนี้ราคาหุ้น SFT ปรับตัวขึ้นแรงทะลุราคาเป้าหมายของที่ 5 บาท (อิง PER 23 เท่า) ในช่วงต้นเดือน ธ.ค. 63 อย่างไรก็ตามระยะหลังราคาเริ่มมีการทยอยปรับฐานลงทำให้ Upside กลับมาเปิดกว้างกว่า 10% อีกครั้ง จึงมองเป็นจังหวะที่ดีในการเข้า ซื้อ เก็งผลประกอบการ Q4/63 ที่แข็งแกร่งและเป็นหนึ่งในหุ้นขนาดเล็กที่เราชื่นชอบจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นต่อเนื่องในปีนี้ 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X