ทันหุ้น - สู้โควิด - บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง TMT ว่า สถานการณ์ไม่ได้เลวร้ายตามที่ประเมินก่อนหน้า ปริมาณขายเหล็กในเดือน เม.ย. - พ.ค. กลับสู่ระดับเกือบปกติ หลังลดลงในเดือน มี.ค. คาดปีนี้กำไรจะฟื้นตัว 359 ล้านบาท +56%YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นคาดจะดีขึ้น เนื่องจากราคาเหล็กในปีนี้ไม่ได้ดิ่งลงหนักเหมือนปีก่อน TMT มีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ดี 8.2% เราแนะนำ ถือ จากราคาปัจจุบันใกล้ราคาเป้าหมาย 4.12 บาท และ ภาวะเหล็กมีความไม่แน่นอนสูง

TMT ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่18 พ.ค. สถานการณ์ในเดือน เม.ย.-พ.ค. ไม่ได้เลวร้าย ตามที่ได้ประเมิน เมื่อการประชุมในวันที่ 16 มี.ค. ซึ่งผู้บริหารประเมินผลกระทบของ Covid-19 จะทำให้ยอดขายลดลงเหลือ 50,000 ตันต่อเดือน แต่เดือน เม.ย. กลับทำยอดขายได้ 59,000 ตัน และ เดือน พ.ค. มีแนวโน้มจะทำให้ยอดขายได้ 62,000-63,000 ตัน ซึ่งเป็นระดับปกติ เนื่องจาก TMT มีจุดเด่นคือ มีการขายเหล็กเป็นแบบ Solution ไปยังอุตสาหกรรมการผลิต เป็นศูนย์บริการเหล็กครบวงจร และเนื่องจากกำไรไตรมาสแรกสูงถึง 123 ล้านบาท คิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปีเดิม

ปรับประมาณการเพิ่มขึ้น เดิมคาดปริมาณขายจะลดลง 10%YoY ราคาขายลดลง 13%YoY เป็น ปริมาณขายลดลง 5%YoY ราคาขายลดลง 12%YoY รวมแล้วประเมินยอดขาย 13,860 ล้านบาท ลดลง 16%YoY และ คาดจะมีกำไรสุทธิ 359 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56%YoY

ปริมาณขายเหล็กในไตรมาส 2Q63 คาดจะใกล้ไตรมาสก่อนและปีก่อนเท่ากับ 183,000 ตัน แต่ราคาขายเฉลี่ยคาดจะปรับลดลงตามภาวะราคาเหล็กในตลาดโลกเหลือประมาณ 18,500 บาท/ตัน (-4%QoQ, -18%YoY) ทำให้มูลค่ายอดขายคาดจะปรับลดลงเหลือ 3,386 ล้านบาท (-4%QoQ, -18%YoY) ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลง 7% จาก 8.9% ในไตรมาสก่อน และ 7.1% ในปีก่อน ซึ่งจะทำให้กำไรปรับลดลงเหลือประมาณ 70 ล้านบาท (-43%QoQ, -34%YoY)

ปีนี้ TMT ไม่มีการลงทุนที่สำคัญ หลังจากที่ขยายโรงท่อเหล็กในช่วงสองปีก่อน คาดจะจ่ายปันผล 80% ของกำไร จึงมีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ดี 8.2% จากประมาณการที่ปรับขึ้นและบนฐานค่าเฉลีย 10 ปี Forward P/E 10 เท่า จะได้ราคาเป้าหมายเท่ากับ 4.12 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิม 3.50 บาท จากเหล็กมีความไม่แน่นอนสูง และ ราคาหุ้นใกล้ราคาเป้าหมาย เราคงแนะนำ ถือ